投资激增87%接棒央行 金价强势上攻后暂歇4140

　　今日周二（11月25日）亚盘时段，国际黄金目前交投于4140美元附近，截至发稿，国际黄金最新报4127.63美元/盎司，跌幅0.13%，最高上探至4143.66美元/盎司，最低触及4122.12美元/盎司。目前来看，国际黄金短线偏向震荡走势。

　　【要闻速递】

　　黄金产量增长态势稳定，价格主要受需求端影响。据世界黄金协会数据，2024年地上黄金总量达21.6万吨。结合美国地质调查局与Our World in Data的产量数据，1960-2024年黄金总量年复合增长率为1.5%，近年年产量约3000吨，基本保持稳定。

　　从需求结构来看，央行购金、投资、珠宝制造是主要需求方，其中央行购金在近几年成为关键驱动力。2024年，三者分别占黄金总需求的24%、26%、44%，其余为科技需求。2021-2024年，央行购金量从450吨增至1089吨，占比从11%升至24%；投资需求从1107吨微涨至1181吨，占比从25%略升至26%；珠宝制造需求则从2252吨降至2027吨，占比从56%下滑至44%。

　　然而，随着金价攀升，央行购金量开始减少。2025年前三季度，全球央行购金量为634吨，同比减少13%。此时，投资需求崛起，成为支撑金价的主要力量，同期投资需求达1566吨，同比增长87%。

　　分国家看，2025年前三季度，5家央行减持黄金超1吨，14家增持。值得注意的是，部分央行因配置比例超标而减持，如波兰央行。总体而言，全球央行黄金配置比例仍有上升空间，若低于20%的央行提升至该水平，黄金在全球央行资产配置中的占比有望进一步提升。

　　【最新国际黄金行情解析】

　　昨日黄金市场呈现出较为明显的波动态势。自欧盘时段出现弱多信号后，黄金价格便开启了一轮上涨行情。

　　在晚间交易时段，黄金价格在4100点位受到压制，随后回落至4087点位。然而，该点位展现出了较强的支撑作用，价格并未进一步下破，而是再次发起上扬攻势，并成功突破4103点位，由此形成了加速上行的局面。最终，黄金以一根中阳线收盘，为当日的行情画上了较为强劲的句号。

　　从当前的市场形势来看，黄金价格在短期内已经突破了通道边线。根据技术分析和市场趋势，后续行情有望延续向H2的边线位发展。不仅如此，日图上的上线以及上轨区域也成为了市场关注的焦点。不过，需要留意的是，经过昨晚的强势上扬，早盘阶段市场预期会先有一波拉升动作，随后可能会进行一定程度的修正，之后再度开启上涨走势。

　　目前，黄金市场的支撑位主要集中在4105和4117这两个区域。