坚定看多中国 人民币升值趋势将持续

第一，北上资金不断买债，资产项下的流入比较明显；第二，6月份中国出口占全球出口的16%，创历史新高，中国出口顺差也极有可能是历史新高，贸易项下的钱会比较多；第三，以前因为人民币有贬值预期，很多资金通过贸易方式滞留在海外，今年明显开始向中国倾斜，产生巨大的中国资产配置需求；第四，受疫情影响，今年大家都不出国旅游了，留学生也可能减少，这些因素叠加在一起，我们觉得人民币升值极有可能是未来几个月最确定的投资机会；第五，长期来看，一个容易被国内投资者忽略的是从全球投资者的角度来看，美元资产超配，人民币资产低配。（证券时报）

中国基金报记者：你近年来一直看好A股市场，为什么？

吴星：2017年以后，我们就特别看好A股市场，很坚定地看多中国。首先是因为政治稳定，我对中国的制度有强烈的自信。中国正处于上升期，活力和成长性更强，工业基础也比较完备，还有工程师红利，海外留学生回归也越来越多。如果把国家比作上市公司，中国的市值应该是全球最高的，因为中国的增长速度最快。大家会说中国有很多问题，企业坏账多、杠杆高，但换一个角度看，我们的杠杆是加在基建，加在提高企业的产能，而美国跟欧洲加杠杆是搞福利和消费。一个是借钱扩大生产和产能，一个是为了消费，这两个模式谁更有后劲？

这是我们在2015年、2016年的一些观点，我们对中国资产很有信心，也相信股市是最好的配置中国的资产之一，所以，从2016年到现在，我们一直在增配股票资产。

中国基金报记者：从宏观的角度，你怎么看待人民币汇率？

吴星：我们最有信心的是人民币升值。第一，北上资金不断买债，资产项下的流入比较明显；第二，6月份中国出口占全球出口的16%，创历史新高，中国出口顺差也极有可能是历史新高，贸易项下的钱会比较多；第三，以前因为人民币有贬值预期，很多资金通过贸易方式滞留在海外，今年明显开始向中国倾斜，产生巨大的中国资产配置需求；第四，受疫情影响，今年大家都不出国旅游了，留学生也可能减少，这些因素叠加在一起，我们觉得人民币升值极有可能是未来几个月最确定的投资机会；第五，长期来看，一个容易被国内投资者忽略的是从全球投资者的角度来看，美元资产超配，人民币资产低配。在全球化放缓甚至逆转的背景下，去美元化大概率会形成趋势，人民币会受益。

总体上，我们认为，人民币贬值周期已经结束，未来会进入长达5年甚至更长时间的持续升值。