美联储雷打不动 财政部捉急！欲推行超长期债券 美元还要看美联储脸色

　　在过去2周，特朗普已经连续多次发推特要求美联储大幅降息来干预美元。美联储发言人近日再次重申了美联储的政策决策独立性。于是特朗普的推波助澜下，美国财长史蒂文·努钦当天表示，在“非常认真地考虑”发行超长期美国债券。对于特朗普政府而言，发行超长期债券会抑制纳税人填补预算赤字的成本，美国年财政预算赤字正迈向1万亿美元。

　　美国财长姆努钦称在“非常认真地考虑”超长期债券

　　美国30年期国债收益率在周三创下创纪录低点。30年期美国国债收益率最近首次跌至2%以下，并且周三继续下跌至创纪录低点1.90%。

　　美国财长努钦表示， 特朗普政府在“非常认真地考虑”发行超长期美国债券，可能为标志着16万亿美元美国国债市场的历史性变革的举措埋下伏笔。

　　努钦表示，“如果条件合适，那么我预计我们会利用长期借款并付诸行动。 ”他说，官员们在当天早些时候召开会议，检视这种可能性。

　　发行50年甚至是100年期债券的概念至少可以追溯到2009年，并且最近在财政部内流行起来。对于特朗普政府而言，发行超长期债券会抑制纳税人填补预算赤字的成本，美国年财政预算赤字正迈向1万亿美元。在收益率下降的情况下，养老基金将享受一些额外的回报。努钦表示，他对长期债券再次焕发兴趣与较短期的美国债券收益率下降无关。

　　努钦说，“现在对我们的结论发表评论还为时过早，正在积极地重新审视它，而且这是一件在非常认真考虑的事情。 ”在努钦发表此番表述后，5年期和30年期国债收益率差从56个基点扩大至59个基点。他的评论还推动30年期债券收益率升至1.97%，扭转当日稍早的跌势。

　　美国财政部曾经搁置过一个提案，如今创纪录的低利率是重新审视该提案的适当时机。努钦2017年刚刚上台时曾研究过这个问题，但在与财政部的市场顾问小组(称为财政部借款咨询委员会或TBAC)彻底讨论后，就将这个想法束之高阁。

　　据知情人士透露，发表声明的决定，是在努钦和白宫经济顾问拉里？库德洛会面之后。知情人士说，这不是市场参与者提供新信息之后的结果，是出自TBAC或其主要交易商的建议，或是总统唐纳德。 特朗普的推波助澜。

　　超长期债券的风险之一是，在一个经济周期内的需求有起有落。当收益率高的时候，买家可能会很热情，但是在经济低迷的时候，美国美联储降息时，债券需求可能会消失，在不同到期期限的债券推高政府的借贷成本。

　　美国财政部在过去十年中已经四度研究了发行超长期债券的可能性。

　　财政部暂时无意干预美元，暗示未来更愿与美联储协调行动

　　美国财政部长史蒂文？努钦表示，特朗普政府目前不打算干预美元市场，但他暗示，未来如有行动，他更愿意与美联储和全球盟友协调进行。“财政部目前无意干预。情势可能会在未来发生变化，但目前我们并没有打算干预”。

　　特朗普政府已经考虑了应对美元走强的举措，包括直接干预。官员们上个月表示，干预市场的可能性暂时被排除，但总统特朗普继续抱怨美元的强势。

　　特朗普一再提出对美元相对于经济竞争对手的价值的担忧，在美元强劲的情况下，美国制造商在海外销售产品的难度更大，因为他们的产品对外国客户来说更贵。与此同时，美国消费者可以负担得起更多的进口商品，特朗普发誓要消灭的贸易逆差因而会进一步扩大。特朗普对强势美元的忧虑影响到他挑选美联储理事的人选。

　　单边干预将违背美国和20国集团其他成员6月份重申的长期承诺：积极削弱汇率以促进出口不符合任何人的利益。美国上次干预汇市是在2011年，当时，日元在日本发生毁灭性地震后飙升，美国与其他国家联手进入市场。

　　努钦周三表示，总的来说，由于这些外汇市场的大小和规模，在协调的基础上做这些事情更理想 。外汇市场，特别是美元市场，是世界上规模最大、流动性最强的交易市场之一。

　　美国财政部和美联储联手开展了美国过去三次的汇市干预行动，均分了1998年、2000年和2011年的交易金额，以影响美元价值。

　　如果没有美联储的配合--其纽约分行将代表财政部开展外汇交易--可能不足以改变美元市场的趋势。财政部拥有约940亿美元资金可用于影响外汇市场--相对于每日超过5万亿美元的汇市交易规模，这笔数额可谓很小。假设两家机构再次平均分摊成本，美联储的支持会将使影响加倍。但如果美联储保持观望，那就会削弱向市场发送的信号。

　　美元上涨削弱美国出口实力

　　美元最近几个月大幅上扬，部分原因在于投资者不看好美国以外地区的经济增长前景。美元的上涨可能会降低美国出口产品在海外市场的竞争力。

　　策略师们已开始揣测美国财政部可能会入市干预，强行削弱美元。这种揣测最近一次出现是在上周五，美元当日走低，特朗普那天在推文中谈及“美元非常强劲，美联储非常软弱”，并表示他稍后会宣布一些事情，加剧了市场对干预的猜测。特朗普似乎坚持要求美联储降息，那“会自动地让美元走低一点”。

　　有市场分析认为，美元指数因近两个月的美国经济好于预期，以及鲍威尔的降息只是“周期中的调整”说辞，6月底以来美元指数从96一路蹿升至98的逾2年高位。不过随着全球经济形势的下行风险不断加大，美联储9月或将采取“预防式降息”行动，市场本周观望情绪较浓。若美国超长期债券落下“实锤”，美元指数也较难降温，还需要看美联储的脸色行事。

（文章来源：汇通网）

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