全球债市流动性恐进一步枯竭 黄金短线有望冲击1800大关

　　日内欧盘时段，金价在创7月5日以来新高至1780.39美元/盎司后小幅回落，目前交投于1774美元/盎司附近。由于对全球经济衰退担忧加剧，提振了市场贵金属避险需求。

　　周二(8月2日)现货黄金开盘报1771.74美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1773.41美元/盎司，涨幅0.05%。

　　全球债市流动性快速见底

　　为了控制高通胀，全球主要央行冒着加剧债券市场流动性进一步枯竭的风险加息。

　　为了尽快冷却消费者价格，全球央行(美联储、欧洲央行和澳洲联储)的政策制定者正在大幅加息，并结束购买国债购买计划。与此同时，由于缺少投资者入场，债券市场的流动性愈发干涸，近几个月收益率出现历史性波动。

　　NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·布伦纳(Andrew Brenner)对债券市场状况的描述是：“这是我们所见过的最糟糕的情况。央行破坏了债券市场以往的流动性。”

　　从澳洲到欧洲再到美国，长期被超宽松货币政策所隐藏的市场弱点正在暴露出来，引发了对可能波及其他市场和宏观经济崩溃在即的担忧。曾经平稳的德国国债的波动幅度达到了有记录以来的最高水平;澳大利亚国债期货的波动幅度接近11年来的最高水平;日本银行家们正在努力应对一个连基准债券都无法交易的时代。

　　但市值高达23万亿美元的美国国债市场的混乱造成的麻烦才是最大的：投资者和监管机构将加剧对其惨遭崩溃担忧。

　　由于美国国债是超过50万亿美元固定收益资产的无风险基准，其收益率的极端波动可能会使私营部门更难以尽可能低的成本轻松筹集资金。美债市场波动还可能给传统上一直是养老基金、退休人员和其他寻求最安全投资回报者的人的首选资产类别带来混乱。而这一切反过来又可能给更广泛的经济带来风险，并终将迫使美联储改变货币政策路径。

　　美国宏观数据开始变得糟糕 美元8月恐继续走弱

　　ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir表示：“由于美国许多宏观数据表现开始变得更糟，因此美元可能在8月份继续走弱，金价有望上涨至1800美元。如果情况继续恶化，美联储可能会在某个时候停止加息以利经济复苏。更重要的是，其他一些主要经济体可能会开始某种刺激性支出。”

　　在出现放缓迹象之际，美联储上周软化了口气，暗示它可能在某个时候放慢政策收紧步伐。此外，令人失望的美国第二季度GDP数据证实了技术性衰退，引发人们猜测，即美联储不会像此前估计的那样大举加息。这反过来又对美元施加了下行压力。

　　此前公布的数据显示，美国6月份建筑支出下降1.1%，原因是单户住宅建设支出在抵押贷款利率上升的情况下急剧下降。疲弱的数据表明经济正在放缓，可能促使美联储不再激进加息。

　　因利率预期下降，在7月21日创下2021年3月以来低点1680.79美元/盎司后，金价已累计上涨近100美元。对经济衰退的担忧也打压了投资者风险偏好。

　　除了美元遭持续抛售外，股市情绪普遍谨慎进一步为避险黄金提供了一些支撑。在对全球经济衰退的担忧日益加剧之际，市场乐观走势近期失去动力。这反过来又降低了投资者对高风险资产的偏好。

　　不过，多头能否延续上行走势还有待观察。本周的焦点是即将公布的美国7月非农就业报告。美国劳动力供给仍然短缺，如果经济前景恶化，意味着美联储9月加息75个基点的可能性不复存在，加息50个基点将是合理的。

　　技术分析

　　从日线图上看，震荡;MACD金叉，KDJ金叉，金价顶破了布林线中轨和7月8月高点1752.36附近阻力后延续涨势，后市有望进一步涨向布林线上轨1823.49附近，不过短线的话，1780关口、5月16日低点1786.70和1800关口(略高于55日均线1798.15)也还分别存在一定的阻力。

　　考虑到KDJ已经发出短线超买信号，K线显示上涨动能略微有所减弱，需要提防短线回调或者震荡调整的可能性，初步支撑在5日均线1760关口附近，失守该位置前，后市依然偏向多头;7月8日高点1752.36附近支撑需要重点关注，如果意外回落至该位置下方，则削弱短线看涨信号。进一步支撑在10日均线1737.85附近。