美元3万亿刺激后 富人只有拥抱“脱虚向实资产”才能守住财富

　　美国新人总统上台后，拜登对于金融领域让人记住的估计只有“放水”。美联储的政策基调也向着全面放水无限趋近。

　　拜登的1.9万亿刺激计划货币放水规模，仅次于去年3月疫情最严重时候，通过的2.3万亿美元的新冠刺激计划。

　　要知道上个月，美国刚刚通过了一个9000亿美金的救助计划。

　　就美国的经济本身，沉疴难返实体经济被削弱是个事实，并且它是一个趋势。

　　最算美国财政部与美联储第一轮疫情纾困1.9万亿美元，对于美国目前的疫情控制仍然是杯水车薪，遑论对外用兵。如果不怕美元跌成渣渣，尽情印钞好了。

一、美国放出的3万亿美元是什么概念

　　要知道之前美联储4万亿美元的资产负债表，可是积累了上百年，这3万亿半年就印出来了。

　　很多同学可能不知道，三万亿美元是个多么庞大的数字。对比一下我们的外汇储备，大家就有概念了。

　　我们国家是世界上外汇储备最多的国家，这是中国人民辛苦劳动几十年。通过大量外贸出口顺差，积攒下来的财富。

　　几十年中国人民的辛勤劳动，攒了多少美元外汇储备呢？最多的时候也就4万亿美元，现在这个数字是3.2万亿美元。

二、超级量化宽松后全球贫富分化迈向新台阶

　　货币刺激的时候，每次经济危机搞刺激都是富人们先拿到钱。这些钱除了少部分被富人用于消费，大部分都被他们用来投资。

　　这也造成了货币流通速度V出现了不断下降，因为货币都固化在资产里面了嘛。

　　在直升机下面等着接钱的人们，吸金能力差异很大。

　　华尔街、军工集团和硅谷科技巨富们是开着大卡车接钱，普通人只能拿个小汤勺接一点残羹剩饭。

　　所以在疫情期间你才看到华尔街和硅谷巨头们在财富榜上的排名屡创新高，普通人只能靠领失业救济吃饭。

三、美元将跨入“趋势性贬值”时代

　　拜登时代之初，所面临的状态要远比当时里根时代更恶劣，美国政府债务水平已经超23万亿美元，美联储无法完成单纯的货币刺激性扩张，必须依赖美国财政部，联合搞货币供应与财政刺激相结合的政策，而大面积继续减税也必然是其考量的选项。

　　想减少债务规模，就需要富人把财富吐出来。二战时期可以强行征收，战后繁荣期可以通过收重税实现，现在和平时期完全不具备这个条件。

　　后面只要加息缩表减少债务回收货币，就必定会导致金融危机，因为美股已经涨到10年高位。

　　美国的富人砍不动；海外无论是中国、还是欧盟也都砍不动。

　　拜登很显然不是里根一样的强势政治家，他也不会像吉米．卡特总统那么幸运，赶上与中美建交的蜜月期。

　　特朗普搞乱的四年留下的一地鸡毛，内部是寡头控制的精英金权政治与民粹兴起的暴民政治；外部是盟友自顾不遐、离心离德。

　　这是当下拜登政府面对的国内复杂情况，想要弥合二者，无疑是“鱼与熊掌，不可兼得”。

　　所以，在当下美国GDP全球占比滑落到25%之下的时候，强货币刺激政策必然会适得其反。

　　就目前的美国市场看，美国股市三大股指道指、纳指、标普500指数，道指相对落后，显现出美国实体经济并不如人意，且对新的刺激政策反应并不积极；

　　纳指是美股市场领涨指数，它所表现的是美国科技头部公司的抱团现象；标普500指数前五大权重股，同样与是美国市场头部公司，因此走势与纳指有同步性。

　　美债与中债均是短期小幅波动，但美债收益率并没有继续上行的动力。所以，它所反映出来的，就是美元指数的走弱。

　　大家都知道，强势的美元是全球风险资产的大敌。所以，弱势美元对于金融资本而言，将呈现的是流动性大增时更有套利机会。

四、面对美国造成的“洪水滔天”时代中国会怎样应对

　　国际金融环境在疫情后发生的变化有关，本质上还是金融资本与实业资本的博弈。

　　中国国内的政策是“脱虚向实”，必然在金融端，是不希望金融风险扩大，这是防御性质的，主要也是担心未来可能会发生严重的外部风险向内传导的问题。

　　在2020年6月之后，央行收缩流动性，堵住通过债市通道流入房地产的资金，M2的发生器没了，再严控互联网金融。滴灌的货币政策，以及银保监对金融端的强监管。引发了去年9-11月的债市刚兑危机，同时也挤压了部分的大户资金进入证券市场重新配置资产，这个过程其他金融性公司的钱是略增的。

　　所以，市场出现新一轮的抱团现象就很正常了。尤其是去年的9月下旬开始，这种抱团现象越来越明显。

　　五、创业50抱团集群继中证100抱团集群后崛起

　　不过上周抱团发生了一些变化，上周中证100指数走势不如创业板50指数上。

　　创业板指与科技100指数是超越中证100指数的，创业板50指数是这周新加上的，但衡量一下创业板50指数才是比中证100指数更牛的领涨指数。

　　这么一比较，就可以看出来，以科技（工业互联的汇川）、新能源（阳光）、锂电相关（宁德）、医药医疗（泰格、迈瑞）等等，一大批大市值品种，撑起了整个创业板50指数。

　　锂电池行业的龙头，宁德又有个厂子炸了，宁德时代与德方纳米合资子公司曲靖市麟铁科技有限公司，这已经是宁德近期第二次厂子炸了。

　　仔细想想，这事也值得思考。这种不可抗力，很多行业都会发生，比如2019年，染料行业就发生事故，引发了行业巨震；2020年，新疆保利协鑫光伏产线爆炸，也开启了光伏的上涨。

　　密集的事故，可能是加紧工期赶生产所致，背后是订单爆满，事故可能又会加剧供应紧张，刺激涨价。

　　另外看了一则消息，去年福建省各地市，宁德地区增速最高，竟然达到7.2%左右，应该是宁德时代作出了巨大的贡献。贵州是一瓶白酒撑了一个省，宁德是一块锂电池，撑起一个地区。赶上风口了，重如猪的公司都能飞，你相信它要大跌吗？

　　而中证100指数中有金融地产，如果仅仅是白酒，可能会比创业板50走得还好。

　　金融股与白酒，地产这些股下跌是好事啊。

　　创业50跑赢中证100充分说明：

　　机构开始寻找筹码高度集中，并且在向处于“新抱团”初期的集群迁徙。

　　这些新集群的特征也充分表现在：

　　强调“脱虚向实”做大做强自身产业链，尤其对一些“卡脖子”项目，会进行加速推进。并利用一切可能性，尝试突破外部封锁。

　　对比中证100和创业50的走势，就是要看清目前市场的新变化。

　　与传统的产业不太一样的，同样是抵御外部货币流动性泛滥带来的资产价格通胀，科技类与医药医疗以及新能源相关的产业，有一些是解决“卡脖子”问题的，这些资产尽管市盈也奇高，但它们的锚大多是海外同类产业，市场的定价比较高。

　　这与传统产业的锚有天花板不太一样，毕竟未来谁会走得更远没人能准确知道。

　　尤其是国家的需要在这些方向上，医药医疗是因为目前国内疫情大节前再起的从严防范；新能源是因未来国家推动的装机量仍有极大的需求；锂电则是市场需求下原物料价格推动。

　　如果未来你的股市货币资产不在这些方向上，必然会感觉很焦虑。领涨指数天天在涨，而你的股不涨，慢慢地郁闷变成了焦虑成疾。

六、科创50，，A股最后的抱团处女地

　　再来说说科创50，其实现在科创50已经有要走出来的意思。

　　科创50应该是创业50和中证100之后，最后一块A股抱团处女地的沃土所在。

　　毕竟创业板龙头抱团抱得，为啥科创50抱不得。

　　而且科创板在某些方面有更大的优势。

　　比如科创50指数2020年下半年在全球主要指数中表现最弱。2020年7月1日至今，科创50指数在全球主要指数中表现最弱，下跌0.27%，处于相对跑输的阶段。

　　科创50指数的“科创”属性十足。从科创50指数公司行业分布来看，科创50指数以新一代信息技术、生物医药和新材料为主，均是重点的科创行业。

　　在大部分“抱团”股估值中枢都被抬升的背景下，科创50指数的估值变得“相对便宜”。科创50指数研发费用占比更高，“科创”属性更足，或有更高的估值溢价。

七、港股进入史诗上涨行情“中继平台”，调整完还会继续上行

　　之前几周一直提醒港股的“史诗级”填洼地机遇，不知道大家抓住了没有，上周港股的跨境ETF估计是散户们后知后觉，连续几天全部涨停。

　　过跨市场指数ETF基金短期走太勐了，海外那帮人势必要做个空。

　　结果周四周五连续两开，就出现一些低流动性的LOF基金直接干两个跌格还放巨量。

　　我觉得其实它们也没走完，后面还是有机会再起来，毕竟美国人“放水”目前看来是停不下来的。

　　港股也出现了连续高潮过后的回落，毕竟放量跳空上涨好几天，也需要修整一下。

　　2021年伊始，南下资金在2020年高基数的基础上加速流入港股2020年南向资金净流入创出历史新高，高达6721.3亿港元，同比增长170%，较2018年的827.0亿港元和2019年的2493.4亿港元大幅增加。2021年1月1日至1月19日，南向资金已经净流入1852.9亿港元，相当于2020年全年流入的27.57%。

　　港股像是被深度挤压的弹簧，2020年受地缘政治与海外疫情的影响，港股的风险偏好受到压制，港股不只跑输A股甚至跑输了整个新兴市场。

　　大家看看恒生ah股溢价指数。

　　2014年h比a股还贵，但那年牛市爆发后，a股始终比h股溢价很多。这些年，ah溢价指数震荡区间在113-154之间。

　　溢价指数154，你可以理解为a股整体比港股贵54%。这样很容易理解吧？

　　图中绿线我设置的，是两年平均溢价，目前是130，昨天溢价是133。

　　还没到两年均价，目前港股仍属于较便宜的区间。

　　机构之前看好港股，其中一个理由，就是因为中国国货币保持定力，全球货币大放水，AH溢价有望往113区间去下探。

　　这句话的意思就是。中外货币政策不同，H股对全球放水更敏感。

　　南向资金最近买力稍有减弱，这里估计要建设一个平台，修整完继续向上。