加央行9月决议：维持基准利率在0.25%不变 继续量化宽松

　　加拿大央行9月9日宣布将隔夜利率目标有效下限维持在0.25%。银行利率相应为0.50%，存款利率为0.25%。该行还将继续实施量化宽松(QE)计划，每周至少大规模购买50亿加元政府债券的资产。

　　全球和加拿大经济的发展大致符合7月货币政策报告(MPR)的设想，随着各国取消控制措施，经济活动反弹。本行继续预计，在这一强劲的重新开放阶段之后，将是一个持久而不均衡的复苏阶段，这将严重依赖政策支持。复苏的速度仍然高度依赖于COVID-19大流行的发展路径和遏制其蔓延所需的社交疏离措施的演变。

　　美国的反弹比预期的要强，而新兴市场的经济表现则好坏参半。全球金融条件仍然宽松。虽然一些商品的价格已经坚挺，但石油价格仍然疲软。

　　在加拿大，第二季度实际GDP下降了11.5%(年化39%)，导致今年上半年的降幅略高于13%，基本符合该行7月MPR的中心预期。总需求的所有组成部分都如期减弱。

　　随着经济的重新开放，第三季度活动的反弹速度似乎比7月份的预期要快。经济活动得到了政府替代收入和补贴工资计划的支持。核心资金市场运作良好，这导致银行短期流动性计划的使用减少。货币政策正致力于通过使借贷变得更容易承担来支持家庭支出和企业投资。

　　家庭支出在夏季大幅反弹，强于预期的商品消费和住房活动在很大程度上反映了潜在的需求。就业方面也出现了大幅但不均衡的反弹。由于外国需求加强，出口正在恢复，但仍远低于COVID-19爆发前的水平。商业信心和投资仍然低迷。虽然近期经济重启阶段的数据令人鼓舞，但本行仍然估计，随着经济正应对持续的不确定性和结构性挑战，复苏阶段将是缓慢和动荡的。

　　CPI通胀率接近于零，面临来自能源价格和旅游服务的下行压力，预计短期内仍将远低于目标。衡量核心通胀率的指标在1.3%至1.9%之间，反映出经济松弛程度较大，其中受服务价格影响最大的核心指标增长最弱。

　　随着经济从重新开放到逐渐复苏，将继续需要额外的货币政策支持。理事会将把政策利率维持在有效下限，直到经济松弛被吸收，从而可持续地实现2%的通胀目标。为实现这一目标，并保持整个收益率曲线的低利率，央行将以目前的速度继续实施大规模资产购买计划。这一量化宽松计划将持续到经济复苏顺利进行，并将进行调整，以提供支持经济复苏和实现通胀目标所需的货币政策刺激。