十年来首次！美联储降息25个基点，宽松周期开启？对市场有何影响？

摘要：十年来首次！美联储降息25个基点，宽松周期开启？对市场有何影响？

|十年来，美联储降息25个基点

【中油网】讯：在美国时间7月31日结束会议以后，美联储决定将联邦基金利率目标区下调25个基点，使基准利率降至2%到2.25%，这是美联储2018年12月最后一次降息后，时隔十年再次降息。

与此同时，美联储还宣布将提前结束资产负债表正常化（缩表）计划。根据说明，美联储会从8月1日开始把所有到期的国债进行再投资操作。这比美联储3月会议上公布的计划提前，原计划是九月底结束缩表操作。

对此，在新闻发布会上美联储主席鲍威尔表示，降息旨在防范下行风险，而不认为目前处于漫长降息周期之初。此后，鲍威尔的表态被市场解读为“鹰派”降息，市场对美联储未来继续降息的预期降温。
不光如此，美联储宣布降息以后，美股盘中短线大跌，截至到收盘，道只跌1.23%，纳指跌1.19%，标普500指数跌1.09%，其中，道琼斯指数盘中一度下跌超500点。除此之外，美元大涨，创下近两年来新高，与其相对应的黄金价格快速杀跌，跌幅达到1%。

|降息周期开启？

然而，市场的焦点是美联储这次降息是预防式降息，还是降息周期的开始，如果是降息周期的开启，那党代表美国是对经济走弱的确认。

面对市场的焦点，美联储回应，此次降息有保障和风险关系的考量，美国经济前景依然良好，没有理由认为是经济无法维持，经济发展是均衡的，此次降息的的三个理由，一是应对全球经济疲软带来下行风险，二是贸易来带的不确定性以及支持通胀回升，三是采取更加宽松的政策。

也就是说，鲍威尔认为，目前的降息是周期中的一个政策调整，不是代表要开启新一轮宽松。此外，也提到了降息不只有一次，可能还会降息，当然，也不要以为不会再加息，时机适合的时候回大胆运用这些工具。这番话表态暗示联储还是依据数据做出政策决定，这言论不及市场预期的鸽派，推动美元汇后走强。

此外，莫尼塔研究认为，很难否认这是一个宽松周期的开始，本次主要降息的原因不光是有金融市场的因素，还有企业的债务，美国企业债务风险将逐步暴露出来，在这情况下，美联储不太可能再次收紧货币，所以只能用宽松来应对可能的债务问题。

|对市场有何影响？

许多专业人士就分析美联储会降息，果不其然这次25个基点的降息在之前有了很长的铺垫，基本被资产价格和市场消化。因此美股市场的走势也需要等待下一个时机来提供新的支撑和动力，这对未来降息路径有更明确的指引。

按照市场的长期来看，中金公司称，美联储十年后的降息、叠加欧央行明确九月降息暗示，这意味着全球都会回到宽松，期限利差可能会再度走宽，实际利率下行，负利率可能维持高位，全球流动性和金融都将处于宽松状态，对于缓解此前承压的新兴市场有积极的作用。

总的来说，预期落地后，美股短期内在一定的回调风险，但由于美联储的政策关注，美股最近不会存在很大的系统风险，如果美联储再降2到3次息，那债市仍然存在机会。
另一方面，我国人民币的情况稳定，流动性合理充裕，美联储开启的重新降息，有利于人民币汇率企稳，但国内货币政策主要按照国内而定，当前我国货币市场仍维持合理充裕。
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