“恐怖数据”将来袭，央行“鸽声”或再起？

　　本周（11月15日-11月21日当周）市场将迎来包括多个重磅经济数据，具体而言，包括日本及欧元区第三季度GDP数据及贸易帐数据；美国、英国及加拿大零售销售数据；英国、欧元区、日本及加拿大也将公布其CPI数据；澳洲联储公布货币政策会议纪要；IEA公布月度原油市场报告。其中，美国零售销售数据，被市场称为“恐怖数据”，对经济有重要指引作用。同时，本周多位美联储将发表讲话，或将给予市场对于美联储加息时点的进一步线索。

　　周一（11月15日）我国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告、英国央行行长贝利就维持利率不变决定对议员讲话。

　　央行方面，上周澳大利亚统计局公布的数据显示，10月份失业率从9月份的4.6%升至5.2%，意外下降的数据令市场大失所望。澳洲联储正以超低利率支持经济，最终希望能够压低失业率以推动工资更快增长。月初，英国央行在其利率决议会议上决定维持其利率不变，令本来预计该行将加息的市场大为意外，也令英镑大幅下跌，刷新年内低点。英国及澳洲两大央行的鸽派立场或令对市场对于全球主要央行收紧政策的预期有所松动。

　　美国零售销售数据方面，荷兰国际银行经济学家JamesKnightley表示：美国10月零售销售预计表现较为亮眼。10月零售销售数据方面，新车销售有望环比增长6%，显着拉高整体数据。根据已公布美国供应管理协会（ISM）报告，工业产出月率也会在制造业方面较好

　　另外值得留意的是，NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响，11月20日凌晨3：30完成场内最后交易，凌晨6：00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

　　本周市场热点

　　①周一（11月15日）日本第三季度季调后实际GDP、中国10月社会消费品零售总额、中国1-10月城镇固定资产投资、中国1-10月规模以上工业增加值、欧元区9月贸易帐、我国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告、英国央行行长贝利就维持利率不变决定对议员讲话。

　　②周二（11月16日）英国10月失业率、英国9月及第三季ILO失业人数、欧元区第三季度季调后GDP、美国10月零售销售、美国10月进口物价指数、美国10月工业产出、澳洲联储公布货币政策会议纪要、IEA公布月度原油市场报告。

　　③周三（11月17日）美国截至11月12日当周API原油库存变动、日本10月未季调商品贸易帐、英国10月零售物价指数、英国10月未季调输入PPI、英国10月CPI、欧元区10月CPI、加拿大10月CPI、美国10月新屋开工、美国10月营建许可、美国截至11月12日当周EIA原油库存变动、美联储巴尔金、博斯蒂克、乔治、哈克、戴利以及威廉姆斯等多位官员发言、欧洲央行公布半年度金融稳定报告、加拿大央行副行长斯肯布理就就业市场不确定性和货币政策发表讲话。

　　④周四（11月18日）澳大利亚10月RBA外汇交易、新西兰第四季度未来两年通胀预期、新加坡截至11月17日当周燃料总库存、美国截至11月13日当周初请及续请失业金人数、美联储鲍曼、梅斯特、戴利、沃勒、埃文斯、博斯蒂克及威廉姆斯等官员发言．

　　⑤周五（11月19日）日本10月全国CPI、英国11月Gfk消费者信心指数、英国10月季调后零售销售、加拿大9月零售销售、欧洲央行行长拉加德在2021年第31届法兰克福欧洲银行业大会上发表主题演讲、美联储理事沃勒就经济前景发表讲话。

　　本周假期提醒

　　周四（11月18日），韩国股市因大学考试，当日开收盘时间推迟1小时。

　　周一开盘行情

　　上周回顾

　　【美联储副主席克拉里达：通胀目前远高于美联储认为合适的水平，如果这种情况持续下去，将意味着政策错误。如果通胀、失业率和GDP到2022年底前得到有效控制，加息将是可行的。预计通胀的前景有上行的风险。美联储目前的预测显示，2022年首次加息的可能性略高于50%。点阵图中显示的利率路径与框架一致。预计2022年底劳动力市场达到最大就业。美联储距离加息还有一段距离。供应不平衡会随着时间的推移而消失】

　　【美国能源部：战略石油储备中的原油库存创逾四年来最大下跌】美国能源部数据显示，美国战略石油储备中的原油库存上周减少了314万桶，创下2017年7月以来最大单周跌幅。周三将公布周数据。库存已降至2003年以来的最低水平。截至11月5日，美国战略石油储备总计6.094亿桶，其中3.569亿桶为含硫原油。

　　【美国白宫官员置评美国能源信息署（EIA）的能源前景报告，称：对EIA的油价预期趋于温和表示欢迎。周二（11月9日）不会宣布释放战略石油储备（SPR）。白宫将油价视作头等问题，必要时将采取行动。对寒冷季节的能源价格感到忧心忡忡。拜登政府将继续敦促OPEC+增加石油供应】

　　【高盛：2022年对风险资产的友好度会下降】高盛策略师表示，2022年的全球展望对风险资产的友好度可能会下降，但现在转离顺周期为时尚早。市场在2021年已经吃掉了大部分暂时性通胀的蛋糕，因此2022年可能剩下的有限。虽然股票受到的约束比信贷小，但按绝对值计算估值也已经很高。不过与信贷和国债市场相比，美国股票估值看似没有“特别紧绷”。市场在本次周期首次相对于宏观环境显得昂贵。

　　【美国10月CPI同比增长6.2%，超过预期5.9%，并创下31年来最高水平】美国10月CPI环比增长0.9%，为四个月来最大升幅。这进一步表明，随着美国企业通过涨价将高成本转嫁给消费者，经济的通胀压力在持续升高。在需求强劲的背景下，由于供应链瓶颈和劳动力短缺推高了成本，企业一直在稳步提高消费品和服务价格。多个经济学家包括一些美联储官员预计，通胀压力会持续到明年。

　　【美国民主党施压拜登考虑释放战略储备原油，不排除祭出石油出口禁令】11名美国民主党参议员，包括几位以关注气候变化而闻名的参议员，敦促拜登迅速采取行动，包括从国家战略储备（SPR）中释放石油，甚至采行更激进的禁止美国原油出口手段，以解决汽油价格上涨的问题。顾问公司Rapidan Energy Group总裁、前白宫官员Bob McNally表示，最有可能的行动方案是从战略石油储备中释放石油。实施石油出口禁令的可能性较小，因为会扰乱世界各地的石油流通。

　　【OPEC月报：欧佩克其石油产量在10月份增加了22万桶/日，达到2745万桶/日，将2021年世界石油需求增长预测下调至565万桶/日（比之前下调16万桶/日），将2021年第四季度的世界石油需求预测下调33万桶/日，至9949万桶/日，理由是能源价格“上涨”的影响；将2022年全球原油平均需求维持1.008亿桶/日不变，欧佩克保持2022年世界石油需求增长预期在420万桶/日不变】

　　【美国消费者信心在11月初意外地崩塌，初值下滑至66.8，创最近10年新低，因美国民众对通胀感到惶恐不安】密歇根大学消费者信心调查事务主管Richard Curtin认为，消费者信心下滑，意味着“美国通胀加速，越来越多的消费者认为拜登政府那些已经出台、但无效的政策尚未帮助降低通胀飙升所造成的破坏”；在11月份，每四名受访消费者中，就有一人提到通胀因素造成他们生活标准的缩水，那些收入下滑和高龄消费者称所受冲击最为严重。

　　全球主要市场行情一览

　　美国股市上周五攀升，标普500指数上涨0.7%，连续第二天走高，科技和通信服务类股领涨，通胀压力继续影响市场。虽然全球股市自10月初以来首次出现按周下跌，但与债券市场的动荡相比，股市跌幅并不算大。在强劲的企业财报季过后，。

　　美国银行全国协会的国家投资策略师Tom Hainlin表示，得益于经济的增长，周期股和成长股都表现不错，我们认为周期性股票能抵御住通胀的影响，市场对成长性企业的需求料保持强劲。

　　贵金属与原油

　　现货黄金上周五小幅收涨，报1864.90美元/盎司，本周累涨2.56%，录得六个月来最佳表现，美国消费者价格急升增强了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。不过指标10年期美债收益率小幅走高，限制了金价的上行空间。

　　稍早，金价一度下跌近1%，自11月3日以来，金价已上涨高达110美元，这得益于对通胀的担忧加深，以及主要央行保证将暂时把利率保持在低位。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示，周五是回调日，交易商在令人难以置信的涨势后获利了结。

　　金价上周也摆脱了美元走强的影响，10月消费者物价指数（CPI）大幅跃升成为焦点。美元走强通常会抑制持有其他货币的买家对黄金的需求。

　　法国兴业银行分析师预测，2022年第一季黄金均价料为每盎司1950美元，因美联储再次承诺支持经济，同时容忍通胀攀升。

　　瑞银分析师Wayne Gordon等人在报告中写道，我们认为CPI在2022年初有进一步走强的风险，这可能进一步刺激对黄金的需求；通胀预期放缓加上名义利率上升，应该会促使美国实际利率最终走高并令黄金承压，但这可能需要更长时间。该行将3月底的价格目标上调至每盎司1800美元，并表示短期内有突破1900美元的可能性。

　　美油尾盘跌逾1%，收报80.69美元/桶，连续第三周下跌，创下3月份以来最长周连跌纪录，美国总统拜登让投资者一直在猜他是否会采取行动遏制推动通胀飙升的能源价格上涨。

　　在白宫新闻秘书Jen Psaki拒绝透露拜登是否计划释放战略石油储备之后，尾盘跌幅收窄。她说，美国政府一直在敦促产油国增产原油，并寻求确保加油站没有价格欺诈行为。

　　拜登一直在考虑包括释放战略石油储备在内的举措，以降低汽油成本；汽油价格已触及七年高点。知情人士称透露，他的高级助手小组一直在讨论潜在的举措。然而共识一直难以达成，美国能源部的部分官员反对释放战略石油储备，而白宫的助手则唿吁释放储备，甚至暂停美国原油出口。

　　拜登在汽油成本方面所面临的挑战在加州尤为明显，因为该州的汽油价格通常高于美国其他地方。根据AAA数据，目前该州零售均价为每加仑4.65美元，仅比2012年创下的纪录低2美分。

　　Price Futures Group Inc．的资深市场分析师Phil Flynn表示，油价处于回调模式，第一个关键支撑位是每桶80美元的重要心理关口。

　　随着消费在疫情后反弹，油价今年已走高，推动美国消费价格创下了三十年来的最快增速。飙升的燃油和能源成本也加剧了全球的通胀压力。而且也没人认为价格涨势会消退。法国兴业银行将2022年油价预期上调了每桶10美元。

　　外汇

　　美元指数上周五下跌0.02%，至95.11，盘中一度因消费者信心数据而低见94.99；稍早，该指数曾触及去年7月来最高。高通胀对消费者信心造成严重打击，但在上周三超预期强劲的美国通胀数据促使投资者将美国加息押注提前后，美元指数本周累涨0.86%，创下近三个月来的最大单周涨幅。

　　美国短债收益率走高，五年期国债收益率触及2020年2月来最高，投资者本周加大了对美联储将不得不比预期更早加息的押注。

　　富国银行宏观策略师Erik Nelson表示，消费者显然更担心实质收入增长，目前通胀速度超过薪资增长速度，这正在打压市场情绪。这加剧了人们对增长的担忧，推动美元兑大多数货币走低，特别是随着美债收益率下降，美元兑日元下跌。

　　加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne称，周五的信心数据可能让市场大跌眼镜，或许推动美元从高位略有回落。尽管上周四债市休市打断了本周市场的流动，但Osborn称，市场仍“明显关注通胀”，他表示，这“应该意味着美元仍保持相对良好的支撑。未来几个月将陷入僵局，我们将密切关注美联储的行动。

　　德国商业银行外汇策略负责人Ulrich Leuchtmann表示，从我的角度来看，全球通胀上升在推动美元走强，在市场预期中，美联储将是更多利用加息来应对的央行之一。

　　欧元兑美元上周五跌0.05%，报1.1445，稍早曾触及近16个月最低的1.1433，德债收益率下跌给欧元造成压力；市场对德国新冠感染病例居高不下感到担忧，并预计欧洲央行保持鸽派政策。投资者对欧元前景愈发悲观，在经济放缓的背景下，欧洲央行似乎不太可能在短期内改变其极端鸽派的政策立场。

　　美元兑日元上周五跌0.15%，报113.89，盘中一度低见113.76；受到油价下跌、股市上涨和交叉盘抛售的拖累；该货币对上周上涨0.42%；欧元兑日元上周五一度下跌0.28%，至130.24的1个月低点。

　　英镑多头稍微得到喘息之机，英镑兑美元在创下2021年新低后反弹，不过，由于技术和基本面因素指向进一步下跌，这轮上涨可能只会提供暂时的慰藉。随着美元走弱，以及欧盟表示致力于与英国就北爱尔兰问题达成协议，英镑兑美元上周五尾盘上扬0.31%至1.3413，受到空头回补提振；该货币对上周下跌0.63%。

　　美元兑加元上周五跌0.23%至1.2550，但本周上涨0.75%；对风险敏感的澳元兑美元攀升0.53%，报0.733美元，稍早一度触及逾一个月最低的0.7277；纽元兑美元涨0.33%至0.7044。