美联储降息预期升温支撑金价震荡上行

　　黄金价格（XAU/USD）在4230美元附近维持正向区间。本轮反弹动力主要来自市场普遍预期，美联储将在12月9–10日会议上可能采取降息措施。

　　弱于预期的美国经济数据与多位官员的鸽派态度，使得市场对货币宽松的押注进一步加强。据市场调查显示工具的最新数据，交易员当前赋予12月降息的概率约87%，显著高于一周前的约71%。

　　“更宽松的政策意味着黄金的非收益属性不再是负担，而是避险资产价值的再定价。”交易员关注的另一焦点是当日稍后公布的美国ISM制造业PMI。市场一致预期11月值将从48.7小幅回落至48.6，继续停留在收缩区间。若数据明显强于预期，美元可能获得短线支撑，进而压制以美元计价的黄金；反之，若PMI弱于预期，则将进一步强化政策宽松预期，金价或获得新的推升动力。

　　近期地缘局势出现缓和迹象，美乌间沟通取得“实质进展”，特使计划赴莫斯科协调。这类事件通常会使市场的避险需求边际下降，对黄金形成压力。但当前黄金并非单靠避险推动，更多反映货币环境与经济预期的权衡。

　　国际关系与市场分析人士指出：“在地缘紧张缓解的背景下，黄金价格更多由利率预期驱动，而非传统避险属性。”黄金在今年多次验证出对利率预期高度敏感的特征，当市场预期降息周期开启时，黄金的机会成本下降，吸引力随之上升。

　　当前市场正处于从“避险逻辑”向“利率定价逻辑”过渡阶段，黄金表现更加依赖宏观数据与美联储沟通窗口。日线周期仍偏多，但上涨节奏正从单边推进转向慢速爬升。

　　从日线结构看，金价在4230美元上方维持强势平台整理，呈多头趋势中的高位震荡特征。均线系统多头排列，20日均线提供明显支撑，价格多次回踩后企稳，显示短线买盘韧性仍强。动能指标RSI维持中高位区间，趋势延续性明确，但上行动能有所放缓。

　　技术面观察显示，若金价突破近期平台上沿，将开启新一轮趋势上攻；跌破20日均线可能回测前期强支撑带，进入宽幅震荡。中期方向取决于美联储政策路径的明朗度，关注美元与美债收益率的同步变化。

　　编辑认为，4230美元附近的强势整理本质是货币政策预期的映射。短线走势需观察制造业PMI是否强化降息共识，当前多头趋势中的震荡格局为投资者提供了观察窗口期。