Marketwatch分析师Mark Hulbert：黄金的涨势已接近尾声

　　周一(2月5日)，Marketwatch分析师Mark Hulbert的最新市场情绪指标更新显示，空头预计黄金将在交易区间内停滞，因为该指标既不过度乐观(可能导致黄金下跌)，也不过度悲观(可能导致黄金上涨)。

　　黄金的交易范围大致从12月初开始，下限为2000美元，上限为2100美元。

　　12月初是Mark Hulbert上次写关于黄金市场情绪指标的时候，当时报告里说，空头认为过去两个月黄金的上涨“接近尾声”。黄金现货比当时的报告发表时高出0.7%；黄金矿业公司的股票(以VanEck Vectors Gold Miners ETF GDX代表)现在比当时几乎低10%。

　　这些利空的观察是基于几十名短期黄金定时器中的平均推荐黄金暴露水平。这个平均水平由Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index(HGNSI)表示，并在附图中绘制。

　　投资者会注意到自12月初以来，有几次这个平均值接近进入过度乐观或悲观的区域，这触发了反对信号，但在每种情况下，HGNSI都反转了。

　　上周末就是这一模式的最新例证。在周三(1月31日)，HGNSI升至高于2000年高位以来84%的所有日常读数水平，但仍然略低于过去我在先前的报告中用于识别过度乐观区域的90%或更高的百分位数读数。

　　周五(2月2日)，黄金现货下跌近30美元/盎司，HGNSI开始撤退。

　　为了预测黄金何时会突破其交易范围，空头关注这些过度乐观和悲观的区域。如果HGNSI进入其中一个区域并在一两天内保持在那里，他们期望黄金会与普遍的共识相反。

　　那么其他领域的指标呢？

　　相反，股市情绪指标现在要么过于乐观，要么接近这种极端。这种分歧的原因是Mark Hulbert制作了两个情绪指标，一个反映了标普500专注的市场情绪指标的平均推荐暴露水平(Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index，或HSNSI)，另一个反映了专注于纳斯达克情绪指标的相似平均值(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index，或HNNSI)。前者目前高于2000年以来其日常读数的98%以上，而后者则位于73%。

　　在先前的报告中，Mark Hulbert建议空头的卖出信号需要这两个股市情绪指数都上升到其各自历史分布的前10%，并且在那里停留不仅仅是一两天。请注意，虽然现在离这一前提很近，但还没有达到。这是一个非常脆弱的基础，期望市场的最近上涨将继续。

　　与此同时，下图总结了Mark Hulbert的四个基于市场情绪指数目前的状况汇总。