美国经济数据恢复公布 也要小心这些陷阱

　　美国政府“停摆”期间，已经让不少经济数据没法按时发布，严重影响大家对美国就业和经济的判断。9月至10月的关键数据——比如非农就业报告、居民消费价格指数（CPI）、零售销量、个人收入和支出这些全得往后拖。

　　为啥会拖？美国政府一“停摆”，劳工部、商务部底下的统计机构就没法正常收集、发布数据了，市场直接缺了关键信息。这不仅让美联储没法顺利做政策决策，还让经济前景更没谱。现在市场炒作美国经济步伐持续走软，或增加未来降息概率，为国际金价带来动能。

　　如果细心留意近季度美股各板块的表现，以及美国高科技及传统行业的发展，可见美国经济正面对转型及两极化表现，而非一面倒的疲软，相信延迟的数据或继续显示：美国就业市场降温，但物价涨幅还比美联储定的2％目标高，整体经济依然增长，但增速放缓，而不是进入衰退。

　　虽然本周市场炒作美国“未来数据不好”的预期，一度将国际金价推高。但要小心掉期市场并无数据反映这种状况，而且以目前通胀水平，利率已经接近中性利率区间，美国通胀如果未能大幅回软，美联储则没有空间再大幅降息。炒作预期与现实存在落差下，新数据公告的影响较为关键。

　　按照过去美国政府“停摆”后的规律，预计美国劳工统计局负责的10月就业报告数据，可能最快在下周二至周中公告，但CPI、生产者物价指数（PPI）、进出口物价、就业成本指数还有JOLTS（职位空缺和劳动力流动调查）这些数据，还得往后拖。美国商务部的那些数据——比如个人收入支出、零售销量、耐用品订单、季度国内生产总值（GDP），就连11月的就业和通胀报告，说不定都要晚至少一周。原本定在11月26日的个人消费支出（PCE）报告能不能按时发布，还得再看情况。

　　不过有以下两点需要注意。

　　一是市场现在炒作的“数据疲软”，未必和最终实际数据一致。从美股表现可见，市场未必对前景绝对悲观。美国政府“停摆”时间超出过去水平，大部分美国政府职员需要停薪工作，自然打击当时消费情绪，特别当数据调研政府“停摆”依然延续时。然而，如果美政府重开，未来数据情绪不一定延续悲观。

　　二是市场如何理性解读数据在特殊环境下的可参考性。面对数据的不明确，更要注意数据重新公告下，获利盘预先离场的可能性。

　　本周国际金价这种纯靠资金拉起来的行情，很容易出现来回波动的情况，尤其是如果实际数据和预期相差太大，或者多头赚够了利润，国际金价可能会突然反转。