美国PPI低于预期助力金价反弹，市场目光聚焦CPI数据

　　周三(1月15日)亚市早盘，现货黄金震荡微跌，目前交投于2675.50美元/盎司。金价周二小幅反弹，收报2677.22美元/盎司，此前美国通胀数据略低于预期，给投资者带来了美联储2025年将继续降低利率的微弱希望，美元应声下跌。另外，对特朗普政策不确定性的担忧也给金价提供支撑，不过，美债收益率继续攀高，令黄金多头有所顾忌。

　　美国12月生产者价格涨幅低于预期，因商品成本的上升被服务价格持稳部分抵消，这表明通胀仍呈下降趋势。此前几个月降通胀方面未取得进展。

　　劳工部周二报告的生产者物价增长放缓并没有改变美联储在今年下半年之前不会再次降息的观点，因为劳动力市场具有韧性，而且美国即将上任的特朗普政府可能会对进口商品征收关税，从而刺激通胀。

　　High Frequency Economics首席美国经济学家Carl Weinberg说："在对快速增长的经济放宽货币条件之前，美联储不一定希望看到好于预期的情况，因为关税和减税已列入即将上任的政府的议程。"

　　美国劳工统计局表示，最终需求生产者物价指数(PPI)上个月上涨了 0.2%，而 11 月份的涨幅为 0.4%，未作修正。接受路透调查的经济学家此前预测 PPI 将上涨 0.3%。

　　12月PPI同比增长了3.3%，创下2023年2月以来的最高增幅，经济学家预期为上升3.4%;而11月份的增幅为3.0%。

　　同比增幅的大升反映了去年价格较低，特别是能源产品价格较低。 在2023年上升1.1%之后，2024年的通胀率上升了3.3%。

　　剔除食品、能源和贸易的 PPI 连续第二个月上升 0.1%。这一所谓的核心 PPI 同比增长 3.3%，11 月份增幅为 3.5%。一些经济学家警告说，不要过分解读PPI环比增幅较小，认为12月份生产者价格趋于疲软。

　　政府上周公布 12 月非农就业岗位大幅增加，失业率下降，这导致经济学家预计美联储将在 6 月前维持利率不变。

　　美银证券现在认为美联储的宽松周期已经结束。高盛预计今年将有两次降息，分别在 6 月和 12 月，之前预估为三次。

　　商品批发价格在上个月上涨 0.7% 之后，12 月份又上涨了 0.6%。这主要是由于能源产品价格上涨 3.5%，其中汽油价格大涨 9.7%。然而，食品价格在11月份上涨2.9%之后，12月下降了0.1%。由于禽流感爆发，鸡蛋批发价格在11月份飙升55.6%之后，又上涨了0.5%。

　　剔除波动较大的食品和能源部分，商品价格自 3 月份以来首次保持不变。这一所谓的核心商品价格指数在 11 月份上涨了 0.2%。服务价格继 11 月份上涨 0.3% 之后上月持平。

　　根据 PPI 数据，经济学家估计 12 月份不含食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数上涨0.2%。这一所谓的核心 PCE 通胀率在 11 月份微升了 0.1%。预计12月核心PCE同比上升2.9%，而此前已连续两个月上升2.8%。

　　在消费者物价数据公布后，这些预测可能会发生变化。核心PCE物价指数是美联储货币政策追踪的衡量指标之一。

　　牛津经济研究院资深美国经济学家Matthew Martin表示："风险是降息次数减少......但我们预计，通胀方面的持续进展可能会使美联储在3月份的会议上仍有可能减息。"(完)

　　Kitco Metals 高级市场分析师 Jim Wyckoff 称："PPI 数据降温令美元指数受挫，这有助于贵金属市场的多头，通胀降低意味着美联储可能会更快地降息。"

　　美元指数周二下跌 0.37%，收报109.18，使得黄金对海外买家来说价格降低，支撑金价。

　　"周三CPI公布前交易员可能正在反向对冲，因此我们看到了一些公布前的波动，这使得美元略显承压，"Monex USA交易部副主管Helen Given表示。"关税事件似乎是周二价格走势的主要驱动力。"

　　投资者目前正在等待周三的消费者物价指数(CPI)，以分析美联储的政策路径。路透一项调查预测，12月CPI将环比上涨0.3%，同比增幅将为 2.9%， 11 月为 2.7%。

　　富瑞金融集团(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel提醒，尽管CPI报告很重要，但“所有的目光都集中在特朗普和新政府身上”。

　　不过，StoneX市场研究主管Matt Weller表示，周三的CPI数据“最终对美联储以及交易员将更为重要，交易员们将寻找相应的降温迹象作为买入风险资产的理由”。

　　伦敦证交所集团(LSEG)编制的数据显示，交易员目前预计美联储将在年底前降息29.4个基点。

　　美国当选总统特朗普将于1月20日重返白宫，他此前誓言要加征贸易关税。分析人士预计，这将引发贸易战并重燃通胀。

　　美国当选总统特朗普周二表示，他将成立一个名为对外税务局(External Revenue Service)的新部门，"负责征收关税、进口税和所有来自国外的税收"。在下周就职前，特朗普正为征收新进口关税做准备。

　　特朗普在社交媒体上发文称，他将在1月20日就职第二个总统任期当天成立该部门，并称美国人被本国的国税局征税已经太久了。

　　瑞银集团指出，美元走强和美国国债收益率上升可能仍将是今年上半年黄金面临的不利因素，但黄金作为多样化投资工具的需求将足以盖过这些不利因素。

　　周二美国10年期国债收益率延续涨势，一度刷新逾14个月高点至4.820%。该收益率被视作无风险收益率，市场持有黄金的机会成本，该收益率上涨会降低黄金的吸引力。

　　地缘局势方面，在卡塔尔举行了马拉松会谈后，谈判代表们正试图就加沙停火的最终细节达成一致，调停人和交战双方都表示比以往任何时候都更接近达成协议。然而，在八个多小时的会谈后，一名哈马斯高级官员周二晚些时候告诉路透记者，该组织仍在等待以色列提交从加沙撤军的地图。美国总统拜登和当选总统特朗普的特使一起参加了会谈。投资者需要留意相关消息。

　　此外，纽约联储主席威廉姆斯和加哥联储主席古尔斯本交易日将发表讲话，投资者需要重点关注，另外，留意美联储公布经济状况褐皮书。