多头趁混乱抄底，今年还能涨？

　　在美国总统唐纳德·特朗普宣布对外国进口商品加征广泛关税后，全球市场周四(4月3日)出现猛烈抛售，黄金也未能幸免。但由于逢低买入的避险买盘介入，金价在当日收盘前收复大部分跌幅，仍然被认为是对抗不确定性的明确赢家。

　　Teucrium公司董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley对《MarketWatch》表示，金价在周四盘中大幅下跌后反弹，“多头正在趁着贸易战混乱时逢低买入”。

　　根据FactSet的数据，纽约商品交易所(Comex)6月交割的黄金期货价格从周三创下的历史最高收盘价3166.20美元/盎司回落，盘中一度下跌逾90美元，触及3073.50美元/盎司的低点。

　　《Gold Newsletter》主编Brien Lundin指出：“我们今天看到的，是一种全面资产的流动性危机，为了筹集现金，一切都被抛售。”

　　他说：“这种流动性真空中，好资产坏资产一并遭殃，全被当作洗澡水一起泼了出去。”

　　Lundin补充说：“正如我们在以往类似事件中看到的那样，黄金在危机时刻表现出其价值储藏功能，为市场提供流动性。它就像一个被打碎的储蓄罐，交易员为了应对追加保证金，急需现金。”

　　周三特朗普宣布新关税计划——对所有国家的进口商品征收10%的统一税率后，美国基准股指周四大幅下挫，带动全球市场同步下跌，油价也下跌。唯一例外的是美债，因投资者寻求安全，出现上涨。

　　《Gartman Letter》的前出版人Dennis Gartman表示，他在特朗普公告前一天(周二)已抛售“大部分”黄金相关资产，仅保留了“极少量”的实物黄金，他持有这些黄金已近15年，买入价格约为600美元。他称，“鉴于当前混乱的市场氛围”，目前并不打算出售这些实物黄金，也暂时无意重新加码黄金相关资产。

　　据《华尔街日报》报道，白宫表示某些商品和经济体将不受反制性关税的限制，其中包括实物金。这种担忧曾一度助推金价飙升至新高，交易员也曾紧急将实物金从伦敦运往纽约，并利用伦敦现货金价与纽约近月期货价之间的巨大价差套利。

　　BullionVault研究总监Adrian Ash指出，特朗普此次的“自由日”关税宣布，对于金价而言是一次典型的“买预期、卖事实”事件。黄金期货曾在夜盘触及超过3200美元的盘中新高，随后短暂跌破3100美元。

　　与此同时，由于美元下跌，英镑、欧元等主要货币计价的黄金价格也回吐本周的涨幅。不过，截至周四交易结束，黄金价格已收复了大部分跌幅。6月黄金期货合约最终收于3121.70美元，下跌44.50美元，跌幅1.4%。

　　世界黄金协会美洲区高级市场策略师Joe Cavatoni对《MarketWatch》表示：“无论是由避险情绪还是贸易战带来的经济忧虑驱动，风险与不确定性始终是黄金需求的战略驱动因素。黄金仍然是全球投资者关注的资产，能够提供应对风险、对抗波动并带来回报的组合多样性。”

　　不过，Hanley也补充说，短期内交易员们最直接的选择仍然是撤出风险资产，转投美债，“以增强流动性并寻求安全”。

　　他表示：“在特朗普关税实施后，谁是赢家、谁是输家，现在谁也说不准。”一切都将取决于接下来的贸易谈判，但“在持续的不确定性背景下，黄金很可能继续受益”。

　　Hanley指出，周四的低点或许就是投资者所期待的“抄底价位”，而黄金价格的“整数关口支撑位”分别为3000美元和2800美元。如果金价跌回这些水平并企稳，“将意味着投资者在这些价位看到了价值”。

　　长期来看，BullionVault的Ash认为，推动黄金在2025年开年飙升的因素，在特朗普宣布关税后只会变得更加有力。

　　“贸易减弱、成本上升和利润率收缩对股市造成严重打击，而地缘政治的不信任也在加深，”他说，“如此暗淡的经济前景为黄金进一步上涨提供了理想的背景。”