白银价格突破60美元，史诗级牛市开启

　　近期白银价格如火箭般蹿升，周二（12月9日）一举突破60美元/盎司大关，最高触及60.81美元，单日涨幅超过4%，年内累计涨幅已超过100%。周三（12月10日）现货白银延续涨势，一度刷新历史高点至61.45美元/盎司，正式宣告白银进入“60美元时代”。与此同时，金银比快速下行至68.6，创下2021年7月以来最低，意味着白银正在以远超黄金的速度狂奔，白银正在上演史诗级别的独立牛市。

　　完美风暴推动白银史无前例的暴涨

　　此次白银的疯狂是多重利好因素叠加形成的“完美风暴”。首先，全球供应链瓶颈虽有所缓解，但仍未彻底解决；其次，光伏、新能源汽车、5G、人工智能等新兴产业对白银的工业需求持续爆发，工业消费稳稳占据白银总需求的半壁江山；第三，美联储降息预期升温、地缘政治风险加剧，投资者对贵金属的避险和抗通胀需求大幅回升，资金汹涌流入白银市场。三大力量共同作用，点燃了白银自2025年8月下旬以来的这一轮超级行情。

　　渣打银行旗舰分析师最新研报深度解析：涨势虽强，短期波动不可避免

　　渣打银行全球大宗商品研究主管SukiCooper最新发布深度贵金属报告，对当前白银市场作出冷静而深刻的分析。她指出，尽管白银的基本面极为强劲，价格上涨动力十足，但部分传统市场动态正在回归正常化，这将给短期价格带来明显波动。

　　她特别强调：“白银租赁利率虽然仍处高位，但已大幅低于10月时的极端水平。印度节庆采购高峰结束后，实物需求显著回落；伦敦金银市场协会（LBMA）仓库库存得到大幅补充，市场紧张情绪明显缓和。我们预计，在白银冲击更高价位之前，将先出现一波力度不小的技术性回调。”

　　全球白银库存格局剧变：伦敦库存暴增，中国库存却在下降

　　库存数据进一步印证了市场的微妙变化。2025年以来，伦敦LBMA金库白银库存累计增加1447吨，纽约Comex库存增加4311吨，伦敦库存与Comex库存之比升至1.91，创下年内新高。不过，需要注意的是，LBMA金库中约78%的白银实际上被实物白银ETP（交易所交易产品）锁定，并非全部都能流向现货市场。中国方面，上海期货交易所和保税区库存却出现明显下降，显示亚洲实物需求依然强劲。

　　ETP资金疯狂涌入，2020年来最大流入纪录正在诞生

　　投资需求成为本轮白银上涨的最大引擎。2025年11月，全球白银ETP持仓激增487吨，12月前十天又增加475吨，创下2020年以来最猛烈的资金流入纪录。然而，SukiCooper指出，虽然ETP需求火爆，但伦敦可用库存的补充速度更快，市场从极度紧张逐步转向相对宽松，这为短期回调埋下了伏笔。

　　金银比已现超卖信号，短期回调或一触即发

　　SukiCooper明确警告：尽管金银比仍高于长期平均水平65，但这一水平确实表明了银价的最近表现，并表明这种金属可能会面临短期调整。“我们对银价保持乐观看法，但预计价格将保持波动。金银比已进入技术性超卖区域，结合库存改善、实物需求季节性回落等多重因素，白银短期面临明显回调压力。”

　　白银长期牛市不变，短期却需系好安全带

　　综上所述，白银在基本面、工业需求、投资需求的多重推动下，已成功开启历史性大牛市，长期看涨逻辑极为扎实，70美元、80美元甚至更高价位都只是时间问题。然而，渣打银行的最新研报提醒所有投资者：当前市场正在经历从极度紧张向相对宽松的切换，叠加金银比超卖、印度需求回落、伦敦库存大幅回补等信号，短期内出现10%-20%级别回调的概率极高。

　　对于已经重仓的朋友，建议做好仓位管理和止盈止损准备；对于还在场外观望的朋友，不妨耐心等待回调后再择机上车。白银的超级牛市远未结束，但暴涨之后，系好安全带才是最明智的选择！

　　北京时间11：07，现货白银现报61.03美元/盎司。