美债收益率攀升压制金价，贸易战阴云持续扰动市场

　　周三(4月9日)亚市早盘，现货黄金维持窄幅震荡，交投于2981美元附近。前一交易日，金价反弹受阻，盘中一度冲高至3022美元，但受美债收益率攀升及美股下跌拖累，最终回吐涨幅，收报2982附近。尽管美元走软和贸易紧张局势为黄金提供避险支撑，但市场对美债标售需求疲软、美联储政策前景及股市波动加剧的担忧仍主导短期情绪。

　　美债收益率攀升压制黄金吸引力

　　美国10年期国债收益率升至4.283%，盘中一度创11天新高至4.296%，导致无息资产黄金的持有成本增加。

　　美债收益率曲线大幅陡峭化，两年期与10年期国债利差扩大至57个基点，主要因长债供应担忧加剧，市场对周三390亿美元10年期国债标售需求持悲观预期。此外，杠杆投资者或因股市追加保证金需求抛售美债与黄金，进一步加剧价格波动。

　　贸易战升级与经济放缓风险

　　随着美国对亚洲大国商品加征104%关税的期限临近，白宫明确表示暂无豁免计划，市场对贸易战拖累全球经济增长的忧虑持续升温。与此同时，持有大量美债的外资可能抛售债券以反制关税，叠加美国众议院推进减税政策，长期美债承压。尽管避险资金部分流入黄金市场，但力度受制于流动性压力。

　　美股暴跌加剧市场恐慌

　　标普500指数跌破5000点大关，四日累计跌幅超12%，市值蒸发5.8万亿美元;波动率指数(VIX)飙升至2020年3月以来高位，显示市场恐慌情绪蔓延。股市抛售可能引发流动性危机，黄金作为抵押品遭遇被动抛售，短期削弱其避险属性。

　　美联储政策预期分歧

　　联邦基金利率期货显示，市场押注美联储年底前降息105个基点，5月首次降息概率超50%。然而，旧金山联储主席戴利强调“不应急于降息”，政策路径分歧令投资者转向关注即将公布的美联储3月会议纪要，以寻找更明确的信号。

　　技术面与机构观点

　　FXTM分析师Lukman Otunuga指出，金价需站稳3055美元上方方可打开3100-3130美元上行空间;若失守3000美元关口，或下探2950-2930美元支撑区域。尽管美元指数下跌0.47%短暂提振黄金，但美债收益率上行抵消其利好效应。

　　后市交易提醒

　　短期金价面临多空拉锯：上方阻力关注3055美元，下方支撑位于2950-2930美元。

　　投资者需重点关注今日美国10年期国债标售结果、美联储3月会议纪要及摩根大通等财报开启的季度业绩期。

　　若美债标售需求疲软或美联储释放鹰派信号，金价或进一步承压;反之，贸易战局势恶化或美股续跌可能激发避险买盘。