黄金多头止步3400，空方序幕已开启？

　　周四（7月24日）美市盘前，现货黄金（XAU/USD）价格震荡走低，日内跌幅约0.7%，交投于3360美元附近。欧美接近达成关税协定的消息仍在发酵，叠加美国与日本签署的汽车关税协议，持续压制避险情绪。与此同时，美元指数温和反弹，进一步对非收益资产黄金构成压力。短线来看，黄金正在考验此前震荡箱体上缘的支撑有效性，而市场将迎来美联储利率决议前的最后一波数据密集披露期，市场情绪与技术结构正进入关键博弈阶段。

　　基本面

　　基本面方面，黄金连续两日承压的核心在于全球贸易局势缓解所引发的避险情绪降温。美国总统特朗普日前宣布与日本达成关税协议，将对日本汽车征收15%的基准关税，较此前25%的进口税显着降低。这一举措促使欧盟迅速表态，拟与美国在8月1日前敲定汽车关税协定，从而避免出口份额流失。市场解读认为，美欧接近达成共识有望避免激烈的关税摩擦，推动整体市场风险偏好升温。

　　另一方面，美元指数在连续下挫后迎来反弹。尽管美联储官员内部对降息意见不一，但部分成员如沃勒与鲍曼已明确表示支持在7月30日的会议上启动宽松，这可能限制美元反弹高度。但从交易员角度来看，美元仍对黄金价格构成阶段性牵制。

　　技术面：

　　从日线图结构看，现货黄金价格连续两日出现中等实体的阴线，已明显跌破布林带上轨，当前位于3360美元附近。布林带整体呈现横盘略收窄格局，上轨（3409.04美元）与下轨（3278.88美元）相对平行，暗示当前仍处于高位箱体内的震荡走势。

　　相对强弱指数（RSI）持续回落，目前位于52附近，未见明显企稳信号，预示后续仍有回踩动能。分析认为若下破3320美元区域，短线或进一步向布林带下轨区域发起试探。

　　市场情绪观察：

　　市场情绪面正发生显着转向。随着避险因素快速消退，黄金作为非收益资产的吸引力骤然下降，交易员普遍倾向于获利了结。前期因全球政策不确定性堆积形成的多头市场情绪，正逐步转向谨慎观望。当前黄金波动率指数处于中性偏低水平，成交量未见明显放大，显示资金参与意愿有所减弱。此外，美元阶段性反弹进一步增强了空头市场情绪的凝聚力，短期或有情绪加速释放风险。

　　值得注意的是，尽管美联储部分官员释放鸽派倾向，但在市场没有形成一致宽松预期前，黄金多头恐难形成统一攻势。整体情绪更接近从“追涨”转为“防守”，短线流动性已不足以推动价格形成单边趋势。

　　后市展望：

　　短期展望：

　　从短期角度看，黄金正处于箱体上沿区域回测阶段，分析认为若后续失守布林中轨支撑，预计将向下测试3320-3280美元区间，该区域对应前期密集成交区与布林带下轨，具有一定支撑力度。技术指标整体倾向修复，短线或进入整理阶段。

　　长期展望：

　　从更长线的周期看，分析认为若美联储在下周释放明确的降息路径，并辅以经济数据持续走弱，则黄金中线仍具备重新启动上涨行情的潜力；但若经济数据改善、通胀回升，市场对宽松的预期削弱，金价或面临顶部反转风险。因此中线走势的延续关键在于政策驱动的兑现与否，当前交易员仍保持策略弹性。