降通胀进程尚未进入停滞?目前数据无法满足2%的目标!

　　虽然市场上普遍认为今年美联储将会做出降息的决策，但是仍然有专家认为，此刻做出通胀已经停滞的判断为时过早。看起来，2%的通胀目标依然是美联储货币政策一个重要的判断标准。

　　现货黄金走势概述

　　周三(5月8日)，黄金小幅波动。截止发稿，现货黄金报2313.1美元/盎司，涨幅-0.03%。

　　周二(5月7日)，黄金和白银价格在周一大幅上涨后出现修正性回调，小幅下跌。现货黄金重挫近10美元，盘中一度跌破2310美元/盎司关口。

　　技术面

　　过去一周，黄金一直在缓慢建立一个底部，显示需求位于2,280美元左右。美联储继续发出噪音，表示下一步可能会降息，这当然有助于在当前低点动摇一些空头。

　　消息面

　　降通胀进程尚未进入停滞?目前数据无法满足2%的目标!

　　明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari称，需要更多数据才能知道让通胀回到2%目标的进程是否已经停滞。

　　Kashkari还表示：“现在断言肯定已经停滞有点为时过早”。

　　“我们现在处于一个良好的位置，劳动力市场仍然强劲，我们可以花点时间获取更多数据来看看通胀下降是否会持续。如果是，那很好;如果不是，那么我们就需要考虑这一点”。

　　Kashkari说，经济中有一些领域对货币政策的反应较慢，例如住房。

　　Kashkari周二早些时候在米尔肯研究院全球会议上表示，美联储可能会在“较长一段时间内”将利率维持在当前水平，直到官员们确信通胀正在朝着目标水平迈进。

　　有的人对此产生疑问，就是为何会将2%定为目标呢?

　　回顾通胀目标制历史，各主要央行长期将通胀目标设定为2%，2%的选择最初具有偶然性，但亦有深刻的合理性。

　　首先，央行追求价格稳定可以看成是金本位的延续和完善。其次，价格稳定并不意味通胀率必须为零。文献研究表明，经质量调整后，1%的通胀相当于零通胀。最后，2%的通胀目标制存在一定的技术考量，譬如为货币政策应对冲击留有一定空间、允许刚性工资调整、不影响居民的经济决策等。

　　美联储从2022年3月开始了其40年来最为激烈的加息进程，从第一次加息到2023年5月，美国联邦基金利率已经从0附近提高到了5.25%。利率的急剧提升，对利率敏感的行业和需求产生了明显影响，但这本身也是美联储政策传导的方式，也就是通过加息抑制需求从而推动供需平衡，进而缓解通胀压力。利率的急剧提升，对资产价格产生了全面抑制，这也就是为什么美国发生了股债齐跌。

　　向前看，金融市场似乎已经预期美联储自此加息告一段落，然后在2023年下半年就会开始降息。金融市场的预期能否成真，事实上在很大程度上取决于对本文提出问题的回答：为什么是2%?为什么要坚持2%?

　　这里面的逻辑简单地说，如果美联储愿意接受或者容忍高于2%的通胀目标，例如3%或者4%，美联储确实不需要再加息，因为美国现在的通胀水平已经大致处于3.5%-4.5%的区间，如果考虑到经济走弱，美联储还有降息的空间。但若美联储必须坚持把通胀降到2%，现在的通胀水平仍然太高，美联储可能还有继续加息的必要。即使不加息，短期内也很难降息。但更高更久的高利率，对应的也许会是更深的衰退和更高的失业率。

　　暂停加息然后降息，还是更高更长久的高利率，对资产价格的不同含义更是不言而喻。

　　俄罗斯向英国发最后通牒

　　据今日俄罗斯电视台(RT)网站5月6日报道，俄罗斯已向英国发出最后通牒，一旦乌克兰使用英国武器袭击俄罗斯领土，俄方将对英国进行报复。

　　据报道，英国外交大臣卡梅伦上周在访问基辅期间向路透社表示，乌克兰有权使用英国提供的武器打击俄罗斯境内目标，而是否这样做取决于基辅。在卡梅伦发表上述言论后，俄罗斯外交部于6日召见了英国驻俄大使奈杰尔·凯西。

　　俄罗斯外交部在召见后发表声明称，“凯西被警告说，如果乌克兰使用英国提供的武器针对俄罗斯领土发动袭击，俄方的回应可能是针对乌克兰境内或其他地区的任何英国军事设施和设备发动(报复性打击)。”

　　俄罗斯外交部称，美国和其他西方国家此前在向乌克兰提供远程武器时，曾对乌方使用这些武器打击目标的范围提出限制，而卡梅伦的最新表态“事实上承认了他的国家是参与冲突的一方”，俄方将卡梅伦的言论视为“事态严重升级的证据”，这也证实了伦敦正越来越多地参与到基辅的军事行动中 。

　　RT称，6日早些时候，俄罗斯国防部宣布举行非战略核武器演习，以测试战术核武器的战备状态。俄罗斯国防部称，在西方官员发表“挑衅性言论和威胁”后，俄罗斯总统普京下达了进行演习的命令。