避险王者黄金为何冲高回落？是抄底机会还是下跌中继？

　　周一(4月7日)，现货黄金亚市早盘下探2972美元/盎司附近近四周低点后小幅反弹，但未能突破3050美元阻力。金价上周创历史新高后连续回调，当前走势凸显市场在避险需求、美联储政策预期与技术面修正间的激烈博弈。

　　基本面：避险与流动性需求的拉锯战

　　1. 全球贸易紧张局势升级

　　美国总统特朗普上周三宣布对进口商品全面加征至少10%关税，这一轮关税言论加剧市场对经济衰退的担忧，MSCI全球股指本周开盘延续跌势，传统避险资产黄金获得部分买盘支撑。

　　值得注意的是，中国央行周一公布的数据显示，3月增持黄金储备9万盎司，为连续第五个月增持。在贸易摩擦与俄乌局势持续的背景下，官方购金行为进一步强化了黄金的长期配置价值。

　　2. 美联储政策预期压制美元

　　尽管上周五美国非农就业数据超预期(新增22.8万就业)，但市场更关注特朗普关税政策对经济的潜在冲击。美联储主席鲍威尔周末表态称，关税可能推高通胀，但联储需防范短期价格压力演变为持续性通胀。目前利率期货显示，交易员仍押注美联储6月启动降息，年内至少降息四次。这导致10年期美债收益率承压于4%下方，美元指数未能延续反弹，间接支撑黄金。

　　然而，避险情绪也引发跨市场流动性危机——部分投资者被迫抛售黄金头寸以弥补股市损失，限制了金价上行空间。知名机构分析师指出：“当前黄金市场呈现矛盾信号：长期避险逻辑未变，但短期需警惕流动性挤兑带来的波动。”

　　技术面：关键分水岭3055美元

　　从日线结构看，金价上周自历史高点回撤，目前暂守稳2月-4月涨势的61.8%斐波那契回撤位(2971美元附近)。但反弹在3055美元遭遇强阻力，该位置由前期支撑转为阻力，成为多空分界关键：

　　上破3055美元：可能打开测试3080美元(38.2%回撤位)及3100美元整数关口的空间。

　　下方支撑：3000美元心理关口与50%斐波那契位重合，失守后或下探2970-2972区域低点。若进一步跌破50日均线(2946美元)，短期趋势或转向空头主导。

　　值得注意的是，4小时图RSI指标脱离超卖区域但未进入强势区，MACD柱状图缩窄，显示动能不足。这表明若缺乏新的催化剂，金价可能延续震荡整理。

　　后市展望：关注政策信号与资金流向

　　短期来看，黄金走势将取决于三方面因素：

　　1. 贸易政策发酵：若美方明确关税实施时间表，避险情绪可能再度升温，但需警惕流动性紧张引发的抛售。

　　2. 美联储表态：本周若联储官员释放更明确的降息信号，美元走弱或助推黄金突破3055美元阻力。

　　3. 技术面修复：若金价能站稳3000美元上方并构筑底部结构，中期上行趋势仍可期待。

　　整体而言，黄金在2970-3055美元区间内的博弈尚未结束。交易者需密切关注美债收益率变化及全球资本流动动向，在趋势明朗前保持灵活仓位。

　　截至发稿，现货黄金跌破3020.00美元/盎司关口，最新报3019.70美元/盎司，日内跌0.57%