政策失误风险越大，最终有利于黄金

　　随着美联储启动宽松周期的预期继续被推迟，黄金市场正在苦苦挣扎。但一位市场策略师表示，央行等待的时间越长，政策失误的风险就越大，这最终可能对黄金有利。

　　WisdomTree的大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah表示，虽然金价自今年年初以来一直举步维艰，但市场的相对强势仍令他印象深刻。

　　他补充称，他预计随着以美联储为首的各国央行暗示最终将在今年降息，投资者的兴趣将重返市场。

　　他表示：“今年，随着利率下降，债券将变得更加昂贵，届时投资者对黄金的兴趣应该会回归。”

　　Shah表示，他预计今年第四季度前金价将触及每盎司2210美元，创下历史新高。

　　不过，他补充称，由于美联储有政策失误的风险，黄金有更强的看涨理由。

　　他说：“我认为，目前市场评估经济形势可能要比美联储稍好一些，因为他们过于关注供给方面的通胀问题。”“如果刹车踩得太紧、时间太长，他们就会威胁到经济的发展道路。”

　　Shah补充说，黄金看起来也很有吸引力，因为在他的中长期展望中，通胀可能变得相对不稳定。他指出，由于亚洲国家经济的衰退，最终可能向世界输出通缩。

　　他说：“在过去几年里，亚洲生产了大量的太阳能电池板和电动汽车，他们将不得不向其他地方倾销，以支持他们的经济。”“我们可以预期，会有大量廉价商品在全球市场上倾销，这将导致通缩。”

　　Shah还指出，美国的经济衰退也会导致通缩，这种环境将为美联储提供足够的降息空间。不过Shah也指出，由于主权债务持续增长，且去全球化趋势加速，通胀仍是长期威胁。

　　他说：“每个主要经济体的政府债务都在增加，这不是一个容易解决的问题，在我看来会造成长期通胀，这只会增加央行在某个时候犯下政策错误的风险。”

　　北京时间2月22日11:21现货黄金报2026.72美元/盎司