政策失误风险上涨 黄金有望重获上涨动能

　　日内欧盘时段，由于美元指数遭到抛售，现货黄金短线反弹，目前交投于2032美元/盎司上方。虽然此前公布的美联储会议纪要显示美联储对降息仍有犹豫，但有分析指出，央行等待时间越长，政策失误风险越大，对黄金也就越有利。

　　周四(2月22日)现货黄金开盘报2025.81美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得2033.38美元/盎司，涨幅0.35%。

　　美联储等待时间越长 政策失误风险越大

　　随着美联储启动宽松周期的预期继续被推迟，黄金市场正在苦苦挣扎。但一位市场策略师表示，央行等待的时间越长，政策失误的风险就越大，这最终可能对黄金有利。

　　WisdomTree的大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah表示，虽然金价自今年年初以来一直举步维艰，但市场的相对强势仍令他印象深刻。

　　他补充称，他预计随着以美联储为首的各国央行暗示最终将在今年降息，投资者的兴趣将重返市场。

　　他表示：“今年，随着利率下降，债券将变得更加昂贵，届时投资者对黄金的兴趣应该会回归。”

　　Shah表示，他预计今年第四季度前金价将触及每盎司2210美元，创下历史新高。

　　不过，他补充称，由于美联储有政策失误的风险，黄金有更强的看涨理由。

　　他说：“我认为，目前市场评估经济形势可能要比美联储稍好一些，因为他们过于关注供给方面的通胀问题。”“如果刹车踩得太紧、时间太长，他们就会威胁到经济的发展道路。”

　　Shah还指出，美国的经济衰退也会导致通缩，这种环境将为美联储提供足够的降息空间。不过Shah也指出，由于主权债务持续增长，且去全球化趋势加速，通胀仍是长期威胁。

　　他说：“每个主要经济体的政府债务都在增加，这不是一个容易解决的问题，在我看来会造成长期通胀，这只会增加央行在某个时候犯下政策错误的风险。”

　　美联储未来利率决定复杂化 但黄金仍有上行潜力

　　里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金(Thomas Barkin)周三表示，1月通胀数据显示，消费者和批发价格上涨速度均快于预期，这令美联储未来的利率决定复杂化。

　　会议记录显示，在美联储1月30-31日的会议上，大部分决策者对过早降息的风险表示担忧，围绕借贷成本应在当前水平维持多久存在广泛不确定性。

　　根据CME Fed Watch Tool，市场目前认为6月降息的可能性为70%。

　　高盛分析师表示，铜和黄金预计将因美联储的潜在降息而在大宗商品领域获得最大的直接价格提振。

　　RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis分析，美联储不会降息，也不会加息，因此他认为黄金有上行潜力。

　　1月份这份会议纪要透露的总体信息是，美联储在关注进展，但尚未完全达到目标。市场上有观点认为，只要美联储没有继续加息的可能性，黄金在利率方面受到的威胁将逐渐减弱。

　　另一方面，受中东地缘政治紧张局势驱动，黄金吸引了部分避险资金。

　　技术分析

　　从技术角度来看，持续走强并高于50日移动平均线将为近期从1,984美元区域(上周触及的两个月低点)延续反弹奠定基础。鉴于日线图上的震荡指标一直在获得积极的牵引力，金价可能会加速向2,044-2,045美元区域附近的中间障碍上涨。

　　另一方面，2,016-2,015美元以及2,000美元心理关口提供着较强韧性的支撑。一旦跌穿，将会再度测试年内低点1,984美元，若该水平也下破将会触发较大规模的止损交易，从而大幅推低金价。

　　短期内，仅就技术指标(MACD、RSI等)的摆动迹象来看，仍有利于黄金的反弹上行。