美债收益率持续下跌+避险买盘，多头欲“染指”历史高点，关注美国CPI

　　周三(9月11日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2517.96美元/盎司附近，守住隔夜涨幅。金价周二延续涨势，收报2516.53美元/盎司，涨幅约0.42%，为连续两个交易日上涨，美债收益率持续走弱，刷新十五个月低点，给金价提供上涨动能;地缘局势依然紧张，也吸引避险买盘支撑金价。

　　目前，市场参与者正为美国通胀数据公布做准备，以寻找美联储下周降息幅度的进一步线索。

　　道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示："金价陷于一个极度狭窄的区间，等待下一个催化剂的到来，很可能是今晚(北京时间周三上午9点)的美国总统候选人辩论和明天的通胀数据。"

　　投资者将密切关注周三的美国消费者物价指数(CPI)数据和周四的生产者物价指数(PPI)读数。

　　路透调查显示，预计美国8月CPI将环比上涨0.2%，与上月涨幅持平。预计同比将仅增长2.6%，低于7月2.9%的涨幅。

　　CME FedWatch Tool显示，目前市场认为美联储在 9 月 17-18 日会议上降息 25 个基点的可能性为 67%，降息 50 个基点的可能性为 33%。

　　美国利率期权市场的交易员仍在押注美联储年内至少进行一次超大规模降息，只不过可能不会在11月5日总统大选之前动手。

　　下周联邦公开市场委员会召开议息会议在即，乍一看美联储互换合约反映了对降息25个基点的预期，而更大幅度下调的概率微乎其微。但再仔细看就是另一回事了。最近与有担保隔夜融资利率相关的期权活动表明，交易员越来越多地为美联储1月29日政策决定前降息约150个基点布仓。这与目前互换市场消化的情况相同。若要达到这一点，在不进行会议间降息的情况下，决策者们必须在1月份之前四次会议中的两次上实施至少半个百分点的下调。

　　美国国债收益率周二因经济忧虑而下降，市场期待美国总统候选人的一场关键辩论，以及周三将公布的通胀数据，该数据可能有助于对美联储首次降息幅度的猜测。

　　美国共和党总统候选人特朗普和民主党副总统哈里斯将在当地时间周二晚些时候(北京时间周三上午9点)举行他们的首次辩论，也可能是唯一一次辩论。这场激辩可能是他们争夺白宫的关键。

　　BMO Capital Markets 利率策略师 Ian Lyngen 和 Vail Hartman 在一份报告中说，这场辩论可能会让债券市场重新关注大选和候选人的政策影响。他们还补充说，这可能会导致收益率上升。

　　他们写道："推测收益率将面临上行压力，是因为无论是哪种情况(哈里斯或特朗普)，下任总统都将继续允许赤字支出，而这需要在公债市场融资。"

　　他们写道："供应并不是美国利率市场上最大的影响因素，但它肯定是一个相关因素，因为华盛顿特区的'赤字鹰派'已经成为濒危物种--如果不是完全灭绝的话。"

　　然而，周三的消费者物价数据可能会超过对总统辩论的任何短期反应，经济中通胀下降速度的加快可能会加强美联储在9月17-18日会议上降息50个基点的理由。

　　周二，油价下跌，布伦特原油期货自2021年12月以来首次跌破每桶70美元，再次引发了人们对全球经济健康状况的担忧，而债券交易员们则为未来几个月更大幅度的降息做出了定价。

　　据路透调查显示，大多数经济学家认为，美联储将在2024年剩余的三次政策会议上每次降息25个基点。

　　10年期收益率周二尾盘报3.644%，比周一低约5个基点，为2023年6月2日以来最低。两年期收益率为 3.61%，低了近六个基点，为2023年3月以来最低。这两个期限的利差超过三个基点，比周一陡峭。