美联储或再度降息，但发出“鹰派信号”

　　美联储预计将于当地时间周三12月10日（北京时间周四12月11日凌晨）连续第三次宣布降息，关键利率可能下调至3.5%-3.75%区间。尽管市场曾对政策路径存在较大不确定性，但目前普遍预计将降息25个基点。然而，这一决定背后并非简单多数支持，联邦公开市场委员会内部对是否需要进一步宽松存在明显分歧。

　　部分委员主张降息以防止劳动力市场进一步疲软，而另一些委员则认为当前政策已足够宽松，反而可能加剧通胀风险。因此，市场普遍用“鹰派降息”来描述这次会议可能的结果，即虽然降息，但传递出短期内不再降息的信号。美联储前货币事务主管、现耶鲁大学教授比尔·英格利希表示，声明和新闻发布会可能暗示政策调整已接近完成，只要经济形势大致符合预期，短期内不会进一步行动。

　　联邦公开市场委员会的总体立场将通过会后声明和主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会体现。华尔街经济评论预测，声明中可能会回顾一年前的措辞，并提及“进一步调整的幅度和时机”。高盛集团则认为，这表明未来降息的门槛将有所提高。此外，投资者将密切关注“点阵图”更新，即美联储官员对未来利率的预期，以及对国内生产总值、失业率和通胀的预测。

　　高盛经济学家戴维·梅里克尔在报告中指出，鲍威尔在新闻发布会可能会强调降息门槛的提高，并再次解释反对降息委员的立场。他预测本次会议中，可能会出现类似10月会议的两张反对票，同时“点阵图”将更多地反映委员们的分歧。英格利希也表示，当前经济形势复杂，委员们在对经济和政策影响的判断上存在深刻差异，因此会议结果可能并不完全一致。

　　就业市场已经开始显现疲软迹象，尽管10月职位空缺数基本持平，但招聘人数减少21.8万，裁员人数增加7.3万。此外，尽管特朗普总统称通胀已经消失，但9月核心PCE物价指数同比仍上涨2.8%，略低于预期，但仍然远高于美联储2%的目标水平。部分经济学家担忧，当前通胀水平虽趋于稳定，但并未回落至目标，且存在一定的黏性。

　　前克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特在讲话中指出，若要对通胀施加下行压力，美联储需要保持一定限制性政策立场。然而，她也预计联邦公开市场委员会将在周三批准再次降息。她特别提到纽约联储主席约翰·威廉姆斯11月21日的讲话是一个“相当清晰”的信号，表明降息的可能性正在上升。

　　会议将不仅聚焦利率决定，还可能释放有关美联储资产负债表管理的下一步信号。此前，美联储在10月暂停了“量化紧缩”进程。鉴于隔夜融资市场持续承压，一些市场参与者预计美联储将宣布恢复债券购买，但速度不会达到“量化宽松”的程度。这将是观察美联储如何在经济放缓与通胀压力之间取得平衡的重要窗口。

　　从整体来看，当前美联储面临诸多挑战，一方面要应对劳动力市场疲软的风险，另一方面也需警惕通胀的持续性。预计本次会议的声明和政策信号将对市场情绪和全球金融环境产生深远影响。