市场不惧“鹰派暂停” 坚信加息周期结束？

　　美联储北京时间周四凌晨公布了最新的利率决议，一如市场预期，维持不变，不过为下一次加息敞开大门。但市场对于“鹰派暂停”并不买账，仍然认为加息周期已经结束。

　　现货黄金

　　本交易日现货黄金开于1982.24美元/盎司，最高上探至1988.00美元/盎司，最低触及1981.90美元/盎司，截至发稿暂报1986.43美元/盎司，涨幅0.21%。

　　现货黄金走势震荡，在美联储公布利率决议之前，一度向下逼近1970美元，但很快反弹，重新回到1985美元之上。本交易日亚盘初维持强势，从1小时走势图来看，红色动能柱延续，多头仍占优势。

　　基本面关注

　　【鲍威尔：目前完全没考虑降息】

　　北京时间11月2日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布维持利率不变，符合市场预期，也就是说，基准利率将继续维持在5.25%-5.50%区间。这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来，连续第二次暂停加息。

　　货币政策声明方面，与9月决议相比较无显著变动，其他措辞调整包括：对经济的描述由“第三季度经济活动强劲增长”改为经济以“稳健的速度”扩张等。

　　比起利率，市场更加关心的是，美联储此次是否会释放结束加息周期的信号。但声明重申，通胀仍然高企。未来美联储仍将高度关注通胀风险，坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标。在确定适当的额外政策收紧程度时，美联储将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动的影响、通胀的滞后性以及经济和金融的发展状况。此外，美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。

　　美联储主席鲍威尔也表示，抗击高通胀接连取得进展，但这个过程将是崎岖不平的。美联储目前并没有考虑、也没有讨论过未来降息的问题，美联储的问题是，是否应该进一步加息。实际经济活动高于潜在GDP的证据，可能迫使美联储再次加息。

　　【市场不惧鹰派言论 坚信不加息】

　　一如市场预期，虽然美联储暂停加息，但迫于强劲经济数据带来的压力，美联储作出了“鹰派暂停”的决定，为下一次加息敞开大门。虽然鲍威尔暗示政策制定者可能在下个月的会议上加息，但他也承认官员们可能会结束紧缩行动。他说，他还没有信心判断货币政策的约束性足以使通胀率回到美联储2%的目标。

　　对于美联储的决议，DoubleLine Capital的冈拉克表示，这为其在经济陷入衰退时采取行动敞开了大门。他说道：“‘更长时间更高利率’的概念确实有阴暗的一面，我认为这在过去六到八周影响了债市。利息支出很快就会飙升。市场必须面对的一件事是，我们不能再维持这样的利率和赤字了。”

　　冈拉克认为，明年上半年将出现经济衰退，可能需要在夏初之前将关键利率降至2.5%。

　　有分析给出了多个美联储不加息的理由，首先是利率变动已经为他们完成了一些工作，所以他们不必再加息。另外，漫长而多变的滞后影响是真实存在的，也是他们正在观察的。与此同时，经济数据并没有那么强劲，所以他们不需要加息，虽然它现在有点“强劲”了。美联储很清楚，如果他们加息，他们就有更大的风险需要降息。