4大利多因素支撑金价 看跌美元但“美联储转向迟到”

　　Metal Focus首席执行官、独立分析师Ross Norman表示，黄金的核心将是美元的走势。他展望黄金今年均价为1959美元，并将在1834美元至2070美元之间震荡。他看跌美元，但提醒要慎防美联储转向迟到，造成金价上涨出现缓和。

　　“我们对美元略微看跌，因为我们比大多数人对严重衰退的预期更为乐观。推而广之，随着宏观经济的改善，黄金也应如此，”Ross Norman表示。

　　“在经历了两年的平静之后，我们预计随着逆风转变为顺风，黄金将表现积极，并有可能创下三重顶的历史新高。这就是说，我们看到了收益空间，但并非离谱。缓和因素可能包括对价格敏感的亚洲需求、持续的粘性通胀、实际利率上升以及美联储尚未准备好转向的影响。”

　　他指出，这也可以说，预期的价格追赶实际上发生在2022年第四季度，这使得市场目前看起来明显超买。

　　Ross认为对黄金有利的四个关键积极因素是：

　　1. 随着市场趋势走高，投机性多头的空间增加；

　　2. 随着机构重新进入市场寻求多元化，ETF需求的趋势从赎回转向创造；

　　3. 持续的央行购买两极分化；

　　4. 具备经济素养的物质需求持续强劲。

　　他也补充，2023年金价三大驱动因素：美元、利率、亚洲需求。

　　针对白银方面，Ross展望今年均价为25.18美元，波动范围为23.41美元至30.15美元。“如果你喜欢黄金，那么推而广之，你也应该喜欢白银，因为它在商品牛市中表现优于大盘。”

　　他提到，白银总供应量相对稳定在10亿盎司左右，但需求同比增长16%至历史高位，再加上库存下降，白银看起来很容易走高。但可以说，其中一些预期收益已经在2022年第四季度出现。

　　2022年出现创纪录的供应缺口，主要是由于投资、珠宝和银器市场的强劲需求，因此随着全球经济复苏，“我们看到这些需求进一步增加重点行业和市场仍处于严重供应缺口状态，尽管光伏(PV)电池中的银载量有所减少”。

　　“与黄金不同，白银对散户投资者的实物需求表现出色；然而，机构投资者在2022年并不信服，我们看到主要ETF领域的赎回创纪录。所以如果你想了解黄金，那就看白银。”

　　铂方面，Ross给出的今年均价为1138美元，波动范围为840美元至1278美元。“我们预计2023年大宗商品综合体将获得良好收益，尤其是铂金。我们认为对经济衰退的预期被夸大了，经济将出现意外上行。作为宏观的乐观主义者，铂金作为一种工业金属也应该表现良好。”

　　他继续指出：“一个缓解因素可能是随着南非冶炼厂恢复生产，以及2022年大量管道库存的增加，初级供应量大幅增加。但是，永远不要低估Eskom因电力中断和减载的频率和严重程度而令人失望的能力继续。”

　　“从积极的一面来看，在汽车行业，半导体危机正在缓解，预计今年全球乘用车制造将增长约5%，略低于大流行前的水平，汽车销量将达到7100万辆。”

　　“更重要的是，我们预计汽油车的铂金使用量会增加，而铂金以前是钯金的储备。我们认为铂金的积极前景在一定程度上得益于宏观环境的改善，部分是以姊妹金属钯为代价的，因为汽车制造商正在放弃这种在俄罗斯存在重大供应风险的金属。”

　　简而言之，Ross预计到2023年铂金将出现250000至300000盎司的供应缺口，这有助于2022年表现最佳的贵金属延续其供应缺口。