全球紧缩政策继续为黄金吹“逆风”短期反弹或都被视为卖出机会

　　日内欧盘时段，现货黄金小幅下跌，目前交投于1668美元/盎司附近。本周市场将迎来美联储利率决议，在决议公布之前投资者保持谨慎立场。但对于美联储大幅加息的预期还是令金价小幅下跌。

　　周二(9月20日)现货黄金开盘报1675.48美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1669.75美元/盎司，跌幅0.36%。

　　美元走强阻碍金价反弹 全球主要央行或做出更激进的举措

　　美联储将在周三(9月21日)结束为期两天的政策会议，铁定连续第三次至少加息75个基点。市场参与者甚至不排除100个基点加息可能性，尽管不到20%。

　　美国NAHB房屋市场指数连续第九个月下跌。不过根据圣路易斯联储提供的数据，以美国10年期盈亏平衡通胀率为标尺的美国通胀预期连续第三日下降。更重要的是，5年期盈亏平衡通胀率跌至2021年9月以来最低水平。这同样加剧了市场对美联储鹰派押注出现意外反应的担忧。

　　英国《金融时报》与芝加哥大学布斯商学院合作进行的调查显示，美国联邦基金利率在2023年之后将超过4%。美联储不太可能在2023年之前将政策立场转向“中性”，因为价格压力需要足够的时间才能恢复到正常水平。此外，利率峰值将出现4-5%区间。

　　IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“由于预期美联储将采取更激进的政策，美国国债收益率上升和美元走强一直阻碍金价反弹。与目前的市场预期相比，政策制定者可能作出更加激进的预测——揭示利率将在更长时间内走高，这对金价不利。”

　　反映投资者情绪的是，全球最大的黄金上市交易基金——SPDR Gold Trust——的持仓量周一降至30799131盎司，为2020年3月以来的最低水平。

　　主要央行更加积极的政策从紧预期应该会继续给黄金市场吹来逆风。而美国方面缺乏相关影响市场动向的经济数据情况下，金市任何有意义的反弹尝试都可能被视为抛售机会。

　　通胀仍处于高位 美国经济软着陆可能性越来越低

　　美联储本周将在新的预测中展望到2025年，将更充分地显示其政策制定者预计需要多深多久的经济“苦楚”，才能阻止当前的物价飙升。美联储以约30年来最快速度升息，但物价涨势几乎不动如山。

　　在美联储于当地时间周三18:00(北京时间周四凌晨2:00)发布最新政策声明时，也会一并公布该经济预测展望，这将显示美联储官员认为利率必须提高以应对通胀浪潮的积极程度，以及他们认为似乎会导致增长放缓或失业率上升的经济裂缝。对通胀朝2%目标放缓而又不会出现衰退的“软着陆”希望可能不会消失，即使每年9月编制的展望再延长一年，这次是到2025年，政策制定者也不太可能预测经济会彻底下滑。

　　除美联储外，越来越多的人认为软着陆不太可能。一些分析师估计，失业率可能需要升至7.5%的高位。8月触及了3.7%。

　　与美联储指标隔夜利率挂钩的利率期货交易员现在预计，该利率年底将在4.25%-4.50%之间，较目前水准高出2个百分点，上次来到该水准是在2007年底。

　　最新的经济预测将最清楚地表明美联储政策制定者对利率终点的看法，一些官员最近回避详细讨论这个问题，担心设定期望然后不得不改变预测。不过，新的预测将包括每位官员对2022年底和接下来三年的政策利率应达到的水平的匿名估计。美联储七名理事会成员和12位联储主席的所谓“点阵图”预估还包括失业、通胀和经济增长前景。

　　然而，只要通胀继续横向整理而不是向下移动，他们就面临着是否将利率提高到比目前预期更高的水平、还是希望加息最终能起到作用的两难选择。

　　技术分析

　　从4小时图上看，震荡下跌后反弹调整;目前金价正受到布林线中轨和1680关口附近强阻力压制，需要提防重回跌势的风险，留意1660关口附近支撑，若失守该支撑，金价料将进一步试探布林线下轨1648.32附近支，进一步强支撑参考1640关口附近位置;短线的话，1668附近也存在一些支撑，隔夜纽约时段尾盘的低点在该位置附近。

　　由于KDJ金叉，MACD金叉，若金价能够顶破1680关口附近阻力，则增加短线看涨信号，进一步阻力在1807-1654跌势的23.6%回撤位1690.62附近，然后是1700整数关口和38.2%回撤位1713.10附近阻力。