黄金多头蓄势待发：美联储降息预期与多因素共振推升突破可能

　　在2025年11月26日感恩节假期前夕，全球金融市场正聚焦美联储12月货币政策会议的“鸽派”信号。随着劳动力市场疲软和美联储内部对进一步宽松的讨论升温，联邦基金利率下调概率已攀升至83%。市场普遍预期12月将实施25-50基点的降息举措，这一政策转向为黄金市场注入双重利好：一方面压低美债收益率曲线，另一方面削弱美元指数对贵金属的压制。

　　当前黄金价格在4163美元/盎司附近震荡，技术面上的三角旗形形态已持续三周。11月以来形成的3886-4381美元震荡区间，叠加RSI指标温和回落至60水平和MACD持续金叉的动能信号，预示多头蓄势待发。值得关注的是，ETF持仓量在本月已流入超65亿美元，创下年度单月新高，显示机构投资者正通过黄金对冲地缘政治风险与货币波动。

　　季节性因素亦不容忽视。历史数据显示，感恩节前三交易日美元指数平均承压0.1%-0.2%，而假期后交易员回归带来的“圣诞老人行情”通常推动金价周涨幅达1.5%-2%。2025年珠宝消费需求较往年提前释放，叠加黄金ETF在假期季的流入速度较基准水平提升50%，形成强劲的买需支撑。

　　更值得注意的是日本央行的潜在“火鸡干预”策略。东京市场休市与美股半天交易形成的流动性窗口，为日元干预提供理想时机。若美元/日元突破160关键阻力位，历史经验表明日本当局可能通过3-5万亿美元规模的干预操作，触发美元指数0.5-0.9点的日内调整。这种货币组合拳将为黄金市场注入额外动能，参考2024年7月干预事件，黄金在48小时内录得85美元/盎司的单边上涨。

　　技术分析师Alex Rodionov运用边际区方法测算，11月底金价有望挑战4456-4509美元区间。当前三角形旗形上轨阻力位于4252美元，突破该位置将打开通往历史高点4553美元的通道。成交量数据显示，多头在11月初3964美元至当前4163美元的反弹过程中持续加仓，持仓量较90日均值高出42%。

　　黄金市场的多空博弈正在演变为全球宏观事件的多因素共振。从技术形态到季节效应，从货币政策预期到汇率干预，多重力量正汇聚成推动金价突破的合力。机构投资者普遍认为，若日本干预操作与美联储降息信号形成联动，黄金价格有望在12月创造新的价格高地。